中国铝业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

中国铝业

(601600)

总市值：1523.34亿

PE(静)：12.01

PE(2026E)：5.90

总股本：171.55亿

PB(静)：1.80

利润(2026E)：258.18亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13%，生意回报能力强。去年的净利率为8.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为3.33%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报19份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市19年以来，累计融资总额288.76亿元，累计分红总额158.79亿元，分红融资比为0.55。公司预估股息率6.19%。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.2%/13.6%/15.8%，净经营利润分别为125.56亿/193.72亿/215.25亿元，净经营资产分别为1367.8亿/1422.37亿/1358.32亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.04/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为44.14亿/83.84亿/101.84亿元，营收分别为2253.19亿/2371.09亿/2411.25亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.28，其中净金融资产-97.71亿元，预期净利润258.18亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司巴西项目进展情况如何？

答：目前公司巴西项目整体进展顺利，有关后续进展情况及未来规划，公司将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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