中信重工

(601608)

总市值：277.06亿

PE(静)：73.79

PE(2026E)：59.20

总股本：45.80亿

PB(静)：2.93

利润(2026E)：4.68亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.41%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.22%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-9.36%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.5%/4.8%/4.9%，净经营利润分别为3.94亿/3.55亿/3.66亿元，净经营资产分别为71.19亿/74.77亿/75.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.32/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.85亿/25.64亿/16.49亿元，营收分别为95.57亿/80.34亿/81.07亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的83.05%分位值，距离近十年来的中位估值还有22.85%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为63.71，其中净金融资产-21.1亿元，预期净利润4.68亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于2026年3月27日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动答的方式举办了“2025年度业绩说明会”，具体情况如下：

答：公司于2026年3月27日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动问的方式举办了“2025年度业绩说明会”，具体情况如下

一、2025年公司整体经营情况如何？能否用几个关键指标概括一下今年的业绩亮点？

尊敬的投资者，您好！2025年是公司深入实施“十四五”发展规划的收官之年。面对复杂的外部环境，公司围绕全年目标任务攻坚克难，经营质量稳步提升。报告期内，公司实现营业收入81.07亿元，同比增长0.91%，利润总额4.03亿元，同比增长27.15%，归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润4.07亿元，同比增长2.36%，主营业务经营质效持续提升；经营活动产生现金流量净额8.50亿元，同比增长4.14%，现金收益比继续保持大于1，实现了“有现金流支撑的利润”；财务结构持续优化，有息负债实现“五连降”，从2020年的54.72亿元降至19.93亿元，资产负债结构更加优化；研发投入占比继续保持在7%左右，推动了科技创新与产业创新的深度融合，为公司发展新质生产力夯实了基础。感谢您对公司的关注。

二、今年的经营目标有哪些？

尊敬的投资者，您好！2026年是公司“十五五”规划的开局起步之年，也是立足新平台、开创新格局的奠基之年。公司将以推动高质量发展为主题，以进一步全面深化改革为动力，以“新能力筑基、新优势强体、新特色铸魂、新阶段跨越”为纲领，坚决打赢传统产业升级战、第二增长曲线攀升战、新兴产业突破战、提效能力跃迁战、产业发展融合战“五大战役”，持续深化离散型制造连续化精益管理，纵深推进“平台化建设、生态化发展”的业务模式，全面提升上市公司发展质量，为股东、员工与社会创造可持续发展价值。感谢您对公司的关注。

三、请问贵公司储能业务发展情况以及在手订单和对公司未来储能业务发展的计划是什么？

尊敬的投资者，您好！公司始终积极践行国家双碳战略，纵深发展新能源装备产业。2025年批量交付青洲五七海上风电项目导管架，首次成功将高韧性抗疲劳海工钢应用于海上风电导管架制造领域，成功打开垂直轴风机细分市场，自主开发设计了10kW、20kW、30kW等多款垂直轴风机产品。“十五五”期间，公司将抢抓深水远岸、“沙戈荒”新能源机遇，拓展垂直轴风机等新能源领域核心技术及装备的产业化应用，形成差异化技术竞争力，推动新能源装备产业发展新局面。感谢您对公司的关注。

四、公司在国际化战略方面，未来有何具体规划？

尊敬的投资者，您好！公司通过战略布局、深耕细作，构建了全球化研发、营销、生产、服务四大功能的国际化布局，形成了成套、主机、备件、服务四大全球化服务领域。公司在“一带一路”沿线国家已设立多家境外机构，市场拓展至欧洲、澳洲、南美、北美、非洲、中亚、东南亚等区域，覆盖近70个国家和地区，已成为全球领先的矿山装备、水泥装备供应商和服务商。在本地化服务方面，充分发挥西班牙生产基地、巴西公司、澳大利亚公司、秘鲁分公司等海外机构的属地化功能，持续完善全球服务网络，提升本地化服务能力。在合作模式上，加强与头部设计院、国际咨询公司的合作，提升在全球市场提供“技术+装备+服务”一体化解决方案的能力，全力推动公司国际化进程。感谢您对公司的关注。

五、中信重工和中信装备业务高度重合，领导班子高度重合，办公地点高度重合，两公司什么关系？

尊敬的投资者，您好！中信重工主要从事矿山及重型装备（含工程成套）、机器人及智能装备、新能源装备、特种材料等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案。中信装备主要从事特种装备、高端材料业务。双方的实际控制人均为中国中信集团有限公司。感谢您对公司的关注。

六、公司如何看待当前全球矿业资本开支趋势对公司未来业务的影响？

尊敬的投资者，您好！根据Precedence Research数据，全球矿业机械市场空间1330.9亿美元，预计2035年达到2292亿美元，期间CGR为5.59%。矿山及重型装备业务作为公司“稳定器”“压舱石”，是公司营收、利润的重要支撑，特别是随着中国矿企海外投资加速，以及铜、金等金属价格的高位运行进一步拉动全球矿山资本开支需求，公司矿山及重型装备出口稳中有升、升中提质，公司将积极把握行业、市场发展机遇，聚焦产业链强链补链延链，通过内涵发展与外延并购相结合，持续夯实和提高企业核心竞争力，努力为全体股东持续创造价值。感谢您对公司的关注。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • 周期平滑估值
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根据中原证券刘智的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中信重工的合理估值约为--元，该公司现值6.05元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中信重工需要保持47.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师刘智对其研究比较深入（预测准确度为51.30%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    4.68
  • 2027E
    5.83
  • 2028E
    7.23
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    3.40%
  • 利润5年增速
    48.75%
    --
  • 营收5年增速
    5.11%
    --
  • 净利率
    4.51%
  • 销售费用/利润率
    69.88%
  • 股息率
    0.46%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    8.24%
  • 有息资产负债率(%)
    8.00%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    888.74%
  • 存货/营收(%)
    53.28%
  • 经营现金流/利润(%)
    226.26%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    1.68%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    3.41%
  • 流动比率
    1.37%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    16.66%
  • 货币资金/流动负债(%)
    28.86%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    2.94%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -68.13%
  • 存货/营收环比(%)
    0.22%
  • 在建工程/利润(%)
    68.70%
  • 在建工程/利润环比(%)
    4.47%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    1.48%
  • 经营性现金流/利润(%)
    226.26%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 李栩 李树建
    易方达国证机器人产业ETF
    63361900
  • 华龙
    华夏中证机器人ETF
    50297512
  • 祁世超
    天弘中证机器人ETF
    19510600
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    13111782
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