嘉泽新能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

嘉泽新能

(601619)

总市值：164.28亿

PE(静)：23.00

PE(2026E)：18.75

总股本：29.13亿

PB(静)：2.06

利润(2026E)：8.76亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.18%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为28.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.71%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为3.67%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/3.2%/3.5%，净经营利润分别为8.06亿/6.31亿/7.15亿元，净经营资产分别为175.19亿/197.5亿/204.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.91/0.82/0.97，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.9亿/19.78亿/24.34亿元，营收分别为24.03亿/24.22亿/24.99亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到14.2%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为31.51，其中净金融资产-111.75亿元，预期净利润8.76亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司黑龙江鸡西项目的具体情况是什么样的？预计什么时候可以产出？投资强度大概是什么规模？

答：公司黑龙江省鸡西市鸡东县30万吨绿氢醇航油化工联产项目计划总投资约355,660.38万元（最终以项目建设实际投资为准），公司将视项目进展情况分期分批投入资金。项目采用生物质秸秆、玉米芯等作为原料，通过成熟的酶解发酵及气化合成工艺生产绿色乙醇和绿色甲醇。

公司计划近期全面启动工程手续申报、土地出让、详细设计、长周期设备采购等各项工作，计划于2026年5月开始土建施工，计划于2027年10月完成全部土建及设备安装工作，进入调试运行阶段，并计划于2027年底启动生产。

问题二公司黑龙江项目的大概工艺路线是什么样的？

项目采用生物质秸秆、玉米芯等作为原料，通过成熟的酶解发酵及气化合成工艺生产绿色乙醇和绿色甲醇。虽二者相结合属于创新应用，但是甲醇合成与乙醇合成技术均为成熟工艺，两者的结合还可以实现更大范围的节能，具有更好的经济性。公司计划与国内、国际领先的技术提供商合作，并已与知名院校和科研机构达成技术支撑协议，为项目实施提供技术保障。

问题三公司生产的纤维素乙醇下游可以在什么场景应用？

纤维素乙醇可以直接销售，也可以通过进一步深加工生产SF，同时也可以向远洋船运燃料和汽油等进行掺混使用。

问题四想了解下公司的鸡西项目是否完成了ISCC的相关绿色认证？

公司尚未获得ISCC的相关绿色认证。按照ISCC的认证规则，待生产启动并稳定运行后，方可启动认证申请流程。为了确保相关工作的稳妥可靠，我们专门聘请了第三方ISCC机构进行全过程咨询服务。

问题五请问公司鸡西项目每年需要多少的秸秆？秸秆资源如何保障？

公司黑龙江省鸡西市鸡东县30万吨绿氢醇航油化工联产项目对应秸秆消耗量约为150万吨左右；项目选址位于黑龙江省粮食作物主产区，当地秸秆资源丰富，可为项目提供充足的原料保障。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券郭丽丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，嘉泽新能的合理估值约为--元，该公司现值5.64元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

嘉泽新能需要保持14.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郭丽丽对其研究比较深入（预测准确度为56.99%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.19
2027E

8.43
2028E

13.52

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.17%
利润5年增速

29.25%

--
营收5年增速

19.82%

--
净利率

28.58%
销售费用/利润率

--

--
股息率

0.36%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

18.24%
财费货币率(%)

0.71%
应收账款/利润(%)

429.50%
存货/营收(%)

0.00%
经营现金流/利润(%)

385.01%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.07%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

22.99%
流动比率

2.03%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

148.76%
货币资金/流动负债(%)

47.90%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

7.79%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-8.21%
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

380.51%
在建工程/利润环比(%)

5.35%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.63%
经营性现金流/利润(%)

385.01%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
周云

东方红新动力混合A

18166000
唐煜

平安瑞尚六个月持有混合A

3114900
韦钰

汇丰晋信珠三角混合

1868400
时赟凯

华夏新起点混合A

1360000
韩晶李晓天

平安稳健增长混合A

1000000

更多>

行业相对指标