千里科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

千里科技

(601777)

总市值：310.60亿

PE(静)：367.97

PE(2026E)：--

总股本：45.21亿

PB(静)：3.01

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-3.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-19.04%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市16年以来，累计融资总额46.00亿元，累计分红总额14.06亿元，分红融资比为0.31。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.62亿/-3.29亿/-3.21亿元，净经营资产分别为28.41亿/15.82亿/34.53亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.31/-0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.1亿/-21.75亿/-22.4亿元，营收分别为67.68亿/70.35亿/99.99亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产76.69亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者及公司回复情况整理汇总如下：

答：您好，公司近期业务经营正常，关于智能辅助驾驶系统的网络安全与信息安全测试，我们严格按照国家强制标准设计和管理，在车端和云端都做了漏洞测试与风险评估。感谢您的关注！

2.您好，截至目前公司与其他车企在智驾合作方面，能够深入探讨合作系列的有多少家？游心项目如今进展如何？公司智能驾驶、智能座舱、智能出行方面，智能座舱、智能出行，进展如何？

您好，公司的核心战略是与头部车企建立联盟，首要保障服务好每一家合作客户，依托自身智能化能力持续提升合作车型的产品竞争力与销量，实现与客户的共赢。公司未来客户结构不会局限于单一客户，客户拓展正按计划有序推进中。感谢您的关注！

3.在不涉及具体合同商业秘密的情况下，公司SD业务通常的信用账期大致是3个月以内、3—6个月，还是6个月以上？主要想了解SD业务从确认收入到形成经营现金流的大致周期，谢谢。

您好，公司账期结合行业惯例和合同约定，3个月以内、3—6个月、6个月以上账期均有，目前应收账款均在正常信用期内。感谢您的关注！。感谢您的关注！

4.吉利研究院10.876亿元到底是什么？半年报披露公司上半年向吉利汽车研究院提供SD的关联交易金额约10.876亿元。请问该金额主要对应已经量产交付车型的SD产品/服务，还是包含较大比例的车型开发、NRE及其他研发服务？

您好，公司跟吉利研究院的交易主要为提供研发服务业务，实现的是NRE收入。感谢您的关注！

5.SD到底如何按车收费？公司与吉利体系的SD业务是否存在按照实际量产/装车数量进行结算的模式？如果是，不同车型和不同版本的SD单车收入是否存在较大差异？随着同一SD平台在更多车型上复用，公司的单位开发成本是否会明显下降？

您好，公司智能辅助驾驶收入主要为向客户提供研发服务NRE收入和License授权费用，其中license授权费用按装车量进行结算。公司目前主要推出智能辅助驾驶系统为主流普及(H5)、旗舰标杆(H7)和技术前瞻(H9)，不同版本间存在费用差异，如果同一版本上车量数量增加，单位成本会下降。感谢您的关注！

6.福特—吉利合作与千里的关系。吉利与福特正在推进制造及技术方面的合作。公司目前是否参与吉利与福特相关车型或智能驾驶项目的技术交流、适配、测试或前期开发？未来公司SD是否有机会通过吉利的全球合作项目进入海外汽车厂商供应体系？

您好，公司目前暂未参与福特相关车型智能辅助驾驶系统的开发，但公司向海外市场开拓是战略方向，具体进展请关注公司官网及官方微信公众号。感谢您的关注！

7.海外车型会不会使用千里SD，吉利目前正在加快海外本地化生产，包括欧洲、巴西、东南亚等市场。公司SD目前是否已经应用于出口车型或海外销售车型？未来吉利海外生产的银河、领克、极氪等车型，是否存在继续采用公司SD解决方案的可能？

您好，千里SD智能辅助驾驶方案目前暂未应用在客户出海车型上，但公司战略方向是海外市场拓展，届时将重点考量当地法规准入、数据合规、市场竞争环境，推进落地。感谢您的关注！

8.千里科技公司的核心竞争力有哪些？在国内外排名情况怎么样？

您好，公司的核心竞争力主要体现在两方面一是深厚的 I 技术积累，核心团队拥有约 15 年 I 相关经验；二是公司拥有完整的制造体系与造车资质，是国内少数实现智能辅助驾驶与座舱全面布局的厂商之一。感谢您的关注！

9.提升千里科技的投资价值目前已经有哪些措施正在实施？在什么时候可以改变股票价格？千里科技的股票价格您认为应该是在什么区间？

您好，公司高度重视市值管理与投资者报，已通过“提质增效重报”行动方案、股份购等举措积极推进市值管理工作，公司于8月6日披露股份购方案，并已完成购。公司将持续以提升经营质量和核心竞争力为根本，夯实内在价值，报投资者信任。感谢您的关注！

10.公司现在信息不透明，到底H股进程如何了？

您好，H股上市工作正按计划推进，公司已完成中国证监会、香港联交所多轮反馈复，该事项的信息披露严格遵循境内外监管规则及要求执行。同时，公司不存在应披露未披露的信息，涉及重大事项请以公司在上海证券交易所网站及指定媒体披露的公告为准。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，千里科技的合理估值约为--元，该公司现值6.87元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

千里科技需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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分析师李恒光对其研究比较深入（预测准确度为75.64%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-2.05%
利润5年增速

14.40%

--
营收5年增速

22.41%

--
净利率

-3.21%
销售费用/利润率

351.13%
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.99%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

2595.27%
存货/营收(%)

7.39%
经营现金流/利润(%)

2529.10%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.51%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.11%
流动比率

0.72%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

10.55%
货币资金/流动负债(%)

47.96%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

17.00%
应收账款/利润3年变动比例(%)

17.38%
存货/营收环比(%)

-60.09%
在建工程/利润(%)

13.15%
在建工程/利润环比(%)

-51.42%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-21.53%
经营性现金流/利润(%)

2529.10%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
董梁黄小虎

创金合信量化多因子股票A

339300
牛志冬

富国中证高端制造指数增强型(LOF)A

149800
董梁孙悦

创金合信中证1000增强A

104400
佘江科

浙商智选先锋一年持有期A

66700
梁洪昀

建信深证100指数增强

37600

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行业相对指标