沪农商行诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

沪农商行

(601825)

总市值：839.07亿

PE(静)：6.82

PE(2025E)：6.85

总股本：96.44亿

PB(静)：0.67

利润(2025E)：122.35亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为47.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率4.94%。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：当前，大型银行和股份制银行都在科技金融领域积极布局，竞争日趋激烈。请公司如何应对竞争，持续巩固自身优势？

答：面对市场竞争，公司从六条路径出发，聚焦“早小硬”科技企业成长痛点，目标打造以客户为中心，为客户创造价值的服务型银行一是客群早。公司贯彻“向早”“向小”“向科技”的政策导向，避开成熟科技型企业的红海竞争市场，将服务重心下沉至“早小硬”初创期科技企业，勇入企业初创期的“无人区”，积极对接上海优质孵化器，着力解决入孵企业发展痛点、难点，做科创企业的伙伴银行。此外，公司联合上海市融资担保中心推出鑫孵担保贷专属产品，面向孵化器企业适当放宽准入要求，“小额、批量、标准化”地为早期科技企业提供授信支持。这两年，公司累计合作孵化器超250家，为孵化期企业提供贷款支持。另一方面，公司通过与投资机构深度绑定，根据一定规则实行你投我借贷，为早期被投企业提供个性化融资方案，并着力搭建投融资对接赋能平台，实现信息共享、资源互通和业务协同。

二是机制专。公司在市场化运作、条线化管理、专业化经营、差异化考核、创新型发展等方面制定配套支持政策，比如，在差异化考核方面，公司倡导“做小做散”，淡化收益指标，同时总行对专营机构条线人员设置考核保护期，营造“敢贷、愿贷、能贷”的良好氛围；在尽职免责方面，公司制定科技金融尽职免责工作指引，明确在不存在道德风险和利益输送，不存在主观故意或重大过失等前提下，进一步提高减责免责力度，激发科技金融条线员工积极性；在专业化审批方面，公司的科技金融审批团队专门审查“早小硬”科技企业贷款业务，看重科技型企业的团队，科技研发，产品市场，科技迭代，用未来的价值审批理念来评价客户。

三是人员专。目前公司已建成一支专业化、专职型、覆盖前中后台并兼有创新意识、研究能力、开拓思维的科技金融人才队伍。总行层面，在投资银行部下设科创金融管理中心，配置专业科室。同时在授信审批部内部设立科技金融专职审批团队，并按行业维度培养专业审查审批人才。分支机构层面，公司依托科技金融事业部、科技金融特色支行、科技金融特色团队等专营组织，建立一支专职、专业的科技金融客户经理、产品经理、审查审批队伍。截至目前，全行科技金融专职团队人数已超过200人，专做科技金融。

四是研究专。公司围绕上海“3+6”战略新兴产业和未来产业有一支超300人的专业型、复合型行业研究人才队伍专门开展行业研究。公司更侧重实用主义的研究，通过对细分赛道的深入研究，更好地判断企业的发展前景，分析潜在的风险，从而形成一系列行业图谱、重点企业清单、专项审查审批标准和众多原创可复制的行业服务方案，更有针对性地服务科技型企业。

五是产品新。公司以“客户视角”作为产品创新及优化的理念，以企业“核心人才+核心技术+核心优势”为衡量坐标完善产线，逐步构建科技型企业全成长周期产品链条。1）推出认股权贷款、远期共赢利息贷款产品，为业务模式未成熟，经营性收入少的早期科技企业提供中长期类信用贷款；2）推出知识产权质押融资、知识产权并购贷，推动已形成知识产权的科技企业实现知识产权价值转化；3）推出“鑫动能研发贷”，重点为成长期科技企业提供相对大额的中长期研究用途专项资金；4）创设行业属性创新产品。推出面向特种气体行业的“气站贷”、面向创新药研发企业的“临床贷”“License贷”、面向集成电路及人工智能行业的“芯片贷”“算力贷”、面向CGT等先导产业的专项服务方案。此外，公司在监管单位指导下率先推出科创企业员工持股贷、知识产权证券化、科创票据、科技创新债券等投行产品，并形成一批典型案例，体现了公司在科技金融领域守正创新、先行先试的魄力。

六是赋能全。2018年公司正式启动“鑫动能”战略新兴客户培育计划。2023年构建开放生态圈，形成以客户为中心，汇聚政府、园区、高校、孵化器、科研院所、投资机构合力的“1+N”平台服务模式，为“鑫动能”客户提供资源整合、政策对接、创投引荐、专业咨询、人才服务、成果转化等全方位支持。2024年，公司举办超百场产业链对接会、上市问诊会、银基创接汇等“鑫动能”领航活动，依托其丰富的创投基金库及产业链伙伴为百余家“鑫动能”客户成功牵线股权资金，并助力数十家科技企业获评“专精特新”等科技称号，推动超百家科技企业获得专项贴息。

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据国信证券王剑的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，沪农商行的合理估值约为--元，该公司现值8.70元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

沪农商行需要保持--的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王剑对其研究比较深入（预测准确度为86.20%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

120.00
2026E

130.00
2027E

130.00

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

--
利润5年增速

7.60%

--
营收5年增速

4.60%

--
净利率

47.32%
销售费用/利润率

--

--
股息率

2.23%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：不适用。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

--
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

416.68%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

--
流动比率

--
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

--
货币资金/流动负债(%)

--
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

7.38%
在建工程/利润环比(%)

3.61%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.61%
经营性现金流/利润(%)

416.68%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞中证红利低波ETF

53919654
柳军李茜

华泰柏瑞上证红利ETF

47471946
何如刘珈吟

嘉实沪深300ETF

46445300
胡洁丰晨成

华宝中证银行ETF

20158821
吴振翔

汇添富中证上海国企ETF

13094441

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行业相对指标