新集能源

(601918)

总市值：231.85亿

PE(静)：10.85

PE(2026E)：10.11

总股本：25.91亿

PB(静)：1.32

利润(2026E)：22.93亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.94%，生意回报能力一般。去年的净利率为18.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.7%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报19份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.8%/8.3%/5.4%，净经营利润分别为24.05亿/26.83亿/22.96亿元，净经营资产分别为274.48亿/322.22亿/426.63亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.15/-0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.11亿/-19.25亿/-37.99亿元，营收分别为128.45亿/127.27亿/122.8亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。


（市值 - 净金融资产) / 预期利润为21.16，其中净金融资产-253.25亿元，预期净利润22.93亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年上网电价下滑，2026上网电价预计也会下滑，反映了火电供大于求的市场现实。考虑到火电供大于求的市场现实和较低的资本回报，在三座火电项目投产后公司是否还计划大规模建设火电？

答：您好，公司深入践行“存量提效、增量转型”发展思路，全面推进“两个联营”，加快构建“两个对冲”机制，积极推动产业结构调整和转型升级，持续强化并延伸产业链，促进产业耦合式发展。公司新建煤电项目全部投运后，公司暂无重大的资本支出；后续根据公司“十五五”规划编制情况进行合理的规划和资本投入。谢谢关注。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券祖国鹏的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新集能源的合理估值约为3.05元，该公司现值8.95元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有65.82%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新集能源需要保持12.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师祖国鹏对其研究比较深入（预测准确度为75.50%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    24.10
  • 2027E
    26.03
  • 2028E
    26.36
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    6.94%
  • 利润5年增速
    31.51%
    --
  • 营收5年增速
    8.00%
    --
  • 净利率
    18.69%
  • 销售费用/利润率
    2.85%
  • 股息率
    1.50%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    5.26%
  • 有息资产负债率(%)
    45.45%
  • 财费货币率(%)
    0.16%
  • 应收账款/利润(%)
    54.87%
  • 存货/营收(%)
    3.52%
  • 经营现金流/利润(%)
    145.29%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    7.37%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    13.55%
  • 流动比率
    0.46%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    44.68%
  • 货币资金/流动负债(%)
    38.15%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    26.24%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    15.55%
  • 存货/营收环比(%)
    27.22%
  • 在建工程/利润(%)
    166.16%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -56.37%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -45.19%
  • 经营性现金流/利润(%)
    145.29%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 吴中昊
    国泰中证煤炭ETF
    45580178
  • 王云鹏
    鹏华中国50混合
    20319600
  • 彭成军
    景顺长城稳健增益债券A
    20000000
  • 黄海
    万家精选A
    14644846
  • 黄海
    万家宏观择时多策略A
    7096200
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