天鹅股份

(603029)

总市值：21.73亿

PE(静)：31.34

PE(2025E)：--

总股本：1.21亿

PB(静)：2.33

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.15%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.84%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司未来的发展战略是什么？围绕主业会做哪些投资？

答：尊敬的投资者，您好！公司将按照“立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，拓展高端农机装备”总体规划，以国内国际市场双循环为“引擎”，锚定“做强棉机主业，突破采棉机，拓展农机”三大战略目标，加快棉花加工机械、收获机械、其他农机设备三大业务板块技术创新，构建“一体双擎三翼”新发展格局。感谢您的关注。

问题2请问董秘，公司收入、利润增长的原因有哪些？

尊敬的投资者，您好！公司第三季度营业收入增长主要系收获机械类产品收入增加，随着国际市场开拓，公司采棉机出口实现销售收入较上年同期增长。归属于上市公司股东净利润的增长主要由于公司收入和政府补助的增加。感谢您的关注！

问题3收获机械占总营收比重提升至 60.35%，成为第一大业务板块，这一结构优化对公司整体毛利率的具体影响如何？

尊敬的投资者，您好！公司目前业务主要涵盖棉花加工机械、收获机械及其他农机产品。2025年上半年，收获类机械产品营业收入占公司总营业收入的60.35%，该板块毛利率为36.83%，高于公司的综合毛利率水平。因此，收获机械营业收入占比的提升，对公司整体毛利率起到了积极作用。

问题4传统优势的棉花加工机械正在推进智能化优化，请问升级后的产品在市场推广和客户反馈方面表现如何？

尊敬的投资者，您好。作为国内棉花加工机械制造行业唯一的上市公司，公司始终将科技创新视为核心驱动力。近年来，公司研制的60包/时机采棉智能化生产线整体解决方案在新疆得到推广应用，显著提升了行业智能化、规模化加工水平，有效助力我国棉花加工产业转型升级。未来，公司将继续深化“数智并举”的战略，通过持续的研发迭代与优质服务，推动我国棉花加工产业的整体升级。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天鹅股份需要保持35.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    7.14%
  • 利润5年增速
    67.74%
    --
  • 营收5年增速
    10.82%
    --
  • 净利率
    8.98%
  • 销售费用/利润率
    48.60%
  • 股息率
    0.95%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    5.97%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    279.61%
  • 存货/营收(%)
    157.90%
  • 经营现金流/利润(%)
    -77.13%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.78%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -4.15%
  • 流动比率
    1.50%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    2.64%
  • 货币资金/流动负债(%)
    26.25%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    41.02%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -10.81%
  • 存货/营收环比(%)
    -1.10%
  • 在建工程/利润(%)
    10.46%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -7.48%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    3.06%
  • 经营性现金流/利润(%)
    -77.13%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 孔宪政
    诺安多策略混合A
    761800
  • 王颖
    中信保诚多策略混合(LOF)A
    503900
  • 柳预才
    汇安多策略混合A
    99000
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