天鹅股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天鹅股份

(603029)

总市值：22.62亿

PE(静)：32.62

PE(2025E)：--

总股本：1.21亿

PB(静)：2.52

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.15%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.84%，投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为-0.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司上半年研发投入多少？主要取得哪些成果？

答：尊敬的投资者，您好。公司持续实施创新驱动发展战略，上半年研发投入1,764.51万元，主要进行了老产品性能迭代升级及新产品的研发。公司上半年新增授权国家专利27项，其中发明专利6项，新增软件著作权3项，主持制定的2项国家标准和3项行业标准成功发布并即将实施。感谢您的关注！

问题2请介绍下公司未来的发展战略。

尊敬的投资者，您好！公司坚持立足棉机主业不动摇，围绕棉花产业链前展后拓，打造世界棉业机械装备第一品牌；拓展高端智能农机装备产业，迈向高端装备制造业，缔造百年国际天鹅。坚持以创新为核心驱动力，锚定高端农机装备制造高质量发展主线，以国内国际市场双循环为“引擎”，稳步推进“做强棉机、突破采棉机、拓展农机”三大发展战略，构建“一体双擎三翼”新发展格局。感谢您的关注。

问题3公司在行业中处于什么地位？未来如何进一步提高竞争力？

尊敬的投资者，您好。公司技术水平领先，产品系列完整、型号齐备，覆盖从棉花采摘到加工完成的全部环节，是行业内既可生产棉花加工成套设备，又具备生产高端采棉机实力的企业，为客户提供棉花收获及加工全程机械化成套设备成为公司核心竞争力之一。公司棉花加工机械产品市场占有率位居行业领先地位，打包采棉机市场占有率位居行业前列。未来，公司将聚焦主责主业，持续加大创新投入，加强关键核心技术攻关，深耕国内市场，积极布局国际市场，进一步提高竞争力。感谢您的关注。

问题4公司本期分红策略如何？

尊敬的投资者，您好。公司坚持长期稳健的分红政策，兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。2025年6月，公司实施了2024年年度权益分派，共派发现金红利2,087.08万元；2025年上半年无利润分配计划。未来公司将结合经营情况与发展规划，努力提升投资者报水平，持续为股东创造长期价值。感谢您的关注！

问题5市值管理有人负责吗？

尊敬的投资者您好，公司高度重视市值管理工作，致力于通过提升上市公司的经营业绩和发展质量，不断完善股东报机制，更好地传递公司的投资价值，维护中小股东的利益。公司将坚持聚焦主责主业，不断增强企业核心竞争力，持续推进公司高质量发展。感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天鹅股份的合理估值约为--元，该公司现值18.76元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天鹅股份需要保持37.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.14%
利润5年增速

67.74%

--
营收5年增速

10.82%

--
净利率

8.98%
销售费用/利润率

48.60%
股息率

0.95%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

6.03%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

198.27%
存货/营收(%)

159.66%
经营现金流/利润(%)

-77.13%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

5.54%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.15%
流动比率

1.49%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

2.80%
货币资金/流动负债(%)

19.85%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-0.64%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-18.90%
存货/营收环比(%)

12.52%
在建工程/利润(%)

11.30%
在建工程/利润环比(%)

406.90%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

11.54%
经营性现金流/利润(%)

-77.13%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
江峰王颖

中信保诚多策略混合(LOF)A

1607700
王海畅孔宪政

诺安多策略混合A

568200
江峰

中信保诚景气优选混合A

217800
陈岚江峰

中信保诚安鑫回报债券A

62300
韩冬燕李晓杰

诺安低碳经济股票A

15000

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行业相对指标