国检集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国检集团

(603060)

总市值：53.78亿

PE(静)：26.41

PE(2025E)：25.19

总股本：8.04亿

PB(静)：2.72

利润(2025E)：2.13亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.39%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.82%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.39%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到24.2%，才能撑起当前市值。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括金元顺安基金的缪玮彬，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为14.32亿元，已累计从业8年332天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请在大环境景气度下行的情况下，公司有哪些措施可以对冲业绩下行，甚至带来新的增长点？

答：您好，2025年前三季度，国检集团聚焦新能源、新材料等战略新兴产业领域，不断深化业务转型升级，拓展市场空间，健全综合技术服务能力，公司战新业务收入占比持续提升，达52%。围绕“十五五”战略规划的制定，公司将系统推进“第二曲线”的培育与发展，积极进行业务转型。具体如下一是推动“I+检测”深度融合，推动实验室智能化转型升级，探索开展数字化检测服务。二是面向大产业、大客户、大场景，不断拓展能力边界，打造质量服务整体解决方案。工程检测板块，重点发展城市更新、超低能耗建筑、轨道交通、智慧水利、核电、新型储能等工程项目的综合服务能力；新材料板块，面向重点工程、电子信息、新能源等领域，加大高端实验室建设投入，聚焦智能玻璃、先进陶瓷、半导体、高分子材料、复合材料、摩擦材料等领域提升综合技术服务能力；环境健康板块，在巩固水质、土壤、大气等传统环境检测的同时，围绕“美丽中国”与“健康中国”战略，向新污染物治理检测与评估、农业、食品安全、大健康等与生命健康安全相关的领域拓展；计量校准板块，重点开拓电力电工、核电、新能源、新材料、智能制造等领域；智能制造板块，推进有色行业全流程自动化实验室建设，加速核电、玻璃纤维等领域拓展；科学技术服务与认证板块，构建绿色低碳认证整体解决方案，围绕绿色、优质、节能、环保、安全、健康、无障碍等要素，构建高端品质认证体系，持续提升技术服务能力。三是推动外延发展和国际化转型。聚焦特检、新能源汽车、电池、新材料等战略新兴领域加快外延发展步伐；加速海外实验室建设，加强外部协同，开展建材、汽车摩擦材料、矿产品检测认证业务和实验室建设服务，同时积极开展国际化并购，力争有所突破。感谢您的关注！

2.请问贵司未来重点研发方向是什么？

您好，未来公司将面向重大工程、电子信息、交通工具、新能源、战略性矿产等领域，加大高端实验室建设投入；将聚焦智能玻璃、先进陶瓷、半导体、高分子材料、复合材料、摩擦材料、高纯石英等新材料、新产品、新工艺的关键检测与评价技术攻关，构建完善创新体系；同时以目前的智慧城市、智慧交通、智慧水利等数字化技术为基础，推动“I+检测”深度融合和实验室智能化转型升级，最终实现I检测技术全覆盖。感谢您的关注！

3.公司雅下项目的参与进展情况是怎样的？

您好，国检集团始终密切关注国家重大基础设施建设项目，并积极发挥在工程检测、材料检测、认证等领域的综合技术服务优势，先后为多项重大工程提供高质量的技术服务和支撑。公司高度重视雅鲁藏布江下游水电工程项目带来的市场机遇并积极进行前期筹备工作，目前总部已设立重大项目办公室，国检集团上海公司已在西藏林芝市成立分公司并完成建设工程质量检测机构综合资质备案，成为西藏首家综合资质备案成功的检测机构，后续积极对接相关技术服务需求，力争为项目建设贡献力量。感谢您的关注！

4.公司目前外延并购及国际化业务开展的情况如何？

您好，外延并购是公司发展的重要战略路径，公司围绕"四全"生态型业务架构的构建目标，持续关注检验认证行业整合机遇，今年以来公司投资团队重点聚焦特种设备、新能源、新材料、智能检测、高端制造等战新领域进行了多个并购标的的跟进沟通工作，力争有所突破。此外，公司加快国际化发展步伐，2025年成立尼日利亚控股子公司，实现海外机构零的突破，尼日利亚矿产品检测实验室有序建设中。公司在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等区域开展风电、光伏、工程检测等服务，在中东、欧洲等区域积极开展国际技术交流、拓展相关业务。感谢您的关注！

5.未来的股利分配政策是怎样的？

您好，公司始终重视投资者报，致力于建立稳定、可持续的分红政策，对利润分配做出制度化安排。2024年度现金分红比例创新高，达到45%，公司入选2025年中国上市公司协会现金分红榜单-股利支付率榜单。未来，公司将继续秉承重视投资者报的理念，在兼顾经营发展需要的前提下，致力于推行持续稳定、可预期的分红政策，与各位股东共享公司发展成果。努力为投资者创造长期价值，感谢您的关注！

6.公司未来投资策略是否会调整？

您好，围绕落实公司发展战略，结合战新产业发展需要，公司未来在投资策略上将从高速向高质量转变，聚焦特种设备、新能源、新材料、智能检测、高端制造等战新领域持续关注检验认证行业投资机遇，同时加速海外实验室建设，推动国际化发展。感谢您的关注！

7.营业收入增长主要来自于什么？

您好，公司营业收入增长主要源于不断加强市场开拓带来的整体业务量增加，面对下游市场景气度不足，市场竞争加剧，公司全力以赴在各个业务领域寻求市场增量，提升市场占有率。感谢您的关注！

8.2025年全年业绩目标目前完成进度怎么样？

您好，关于公司经营情况请您参考已披露的定期报告中的财务数据内容。公司将全力进行市场开拓，开展双增双降，推进提质增效，优化业务结构。努力提升目标完成度。感谢您的关注！

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券王玮嘉的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国检集团的合理估值约为--元，该公司现值6.69元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国检集团需要保持24.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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分析师王玮嘉对其研究比较深入（预测准确度为63.44%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.03
2026E

2.54
2027E

2.74

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

7.38%
利润5年增速

0.18%

--
营收5年增速

18.25%

--
净利率

10.55%
销售费用/利润率

72.90%
股息率

1.63%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

33.18%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

684.35%
存货/营收(%)

6.35%
经营现金流/利润(%)

132.07%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.93%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

17.51%
流动比率

1.48%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

19.31%
货币资金/流动负债(%)

43.40%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.35%
应收账款/利润3年变动比例(%)

113.02%
存货/营收环比(%)

5.31%
在建工程/利润(%)

100.73%
在建工程/利润环比(%)

5.51%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.36%
经营性现金流/利润(%)

132.07%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
缪玮彬

金元顺安元启灵活配置混合

2320000

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行业相对指标