麦加芯彩诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

麦加芯彩

(603062)

总市值：44.78亿

PE(静)：21.23

PE(2025E)：17.05

总股本：1.08亿

PB(静)：2.12

利润(2025E)：2.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.44%，生意回报能力一般。去年的净利率为9.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为24.05%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市2年以来，累计融资总额15.68亿元，累计分红总额4.47亿元，分红融资比为0.29。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司去年通过NORDEX认证之后，2025年在风电海外市场有无进一步突破？

答：2024年德国风电整机厂商NORDEX的认证通过，是对公司在国际风电叶片涂料市场竞争力的一个认可，今年公司已经实现针对NORDEX的批量供货（NORDEX为间接客户，直接客户为某叶片厂）。

2025年，在NORDEX之外，公司继续加大其他海外整机厂商的开拓力度，部分海外厂商开始实质接触或推进。随着中国风电产业链综合实力的提高，以及在高性能前提下的制造成本的降低，海外整机厂商有望加大对中国供应链的采购力度，如此才可在终端市场竞争中取得性价比优势。

在这个大背景下，公司风电涂料海外市场开拓面临良好机遇。公司将致力于逐步扩大海外整机厂商覆盖面，进而形成增长梯次。

2、2024年，由于红海因素，集装箱行业景气度异常之高，叠加最近的关税事宜，因此正常来看2025年势必会有一定程度下滑，目前企业的感知如何？

的确，2025年叠加了“2024基数异常”和“多国之间关税起伏”双重因素，因此，集装箱行业相比较2024年会有一定程度下滑，从企业端订单变化对此也有感知，市场对此应该也有一定预期，至于后续如何变化、全年数据如何，还要动态观察，最近市场的可预期性相对较低。

不过这种收入结构的变化，从综合毛利率和净利率角度，也会有积极的变化，因为毛利率较低的集装箱业务下滑，但是毛利率较高的风电业务增加。另外，从资金角度，赚取同样的利润，对流动资金的占用可能会有改善。

3、公司船舶涂料是否可以进入销售阶段？是否需要等全部认证结束才可以开始销售？

船漆修补业务无需某家船级社所有产品完成认证，更无需三家船级社全部认证结束。公司目前具备销售条件，但是否可以取得销售的确需要客户的信任和认可。集装箱行业多年的优秀表现有加分因素，但是毕竟船级社认证仅是一种背书，还需要客户的信任、产品力、商务条件、性价比、修补方案、技术服务团队、技术服务水平等多方面配合。

目前，公司正在从产品认证、产品生产、各类人员招聘、客户开拓等角度推进船舶涂料业务的突破。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券唐婕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，麦加芯彩的合理估值约为52.25元，该公司现值41.46元，现价基于合理估值有26.02%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

麦加芯彩需要保持18.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师唐婕对其研究比较深入（预测准确度为92.35%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.60
2026E

3.18
2027E

3.91

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

9.44%
利润5年增速

61.88%

--
营收5年增速

25.01%

--
净利率

9.85%
销售费用/利润率

35.63%
股息率

2.45%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

39.45%
有息资产负债率(%)

2.16%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

540.29%
存货/营收(%)

8.29%
经营现金流/利润(%)

26.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.70%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-4.15%
流动比率

2.61%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

11.25%
货币资金/流动负债(%)

143.79%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-11.91%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-0.20%
在建工程/利润(%)

60.44%
在建工程/利润环比(%)

13.02%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-8.82%
经营性现金流/利润(%)

26.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
白鹏

中邮未来新蓝筹灵活配置混合

312364
郑迎迎

南方卓元债券A

272409
钟贇

南方潜力新蓝筹混合A

260502
陆奔

华安兴安优选一年混合A

252916
石雨欣陆奔

华安安康灵活配置混合A

247600

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行业相对指标