麦加芯彩诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

麦加芯彩

(603062)

总市值：57.45亿

PE(静)：27.32

PE(2026E)：22.62

总股本：1.08亿

PB(静)：2.73

利润(2026E)：2.54亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.63%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.88%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.9%/23.1%/21.3%，净经营利润分别为1.67亿/2.11亿/2.1亿元，净经营资产分别为6.44亿/9.11亿/9.88亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.36/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.62亿/7.64亿/6.44亿元，营收分别为11.41亿/21.39亿/17.12亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2026Q1业绩较2025Q1下滑的具体原因是什么

答：鉴于2025年上半年直到2025年第三季度都是集装箱业务因红海因素导致的高需求周期，因此，为了更全面的看待2026Q1，我们可以把时间段放长一点，将2024、2025、2026三年Q1放在一起比较，以便更好地理解三年变化的内在原因。

2026Q1与2024Q1相比营业收入增加5,000万元+，均来自于新能源板块的增加。从毛利额角度，2026年Q1较2024年Q1增加约1,000万，但是四项费用增加约2,800万元，这是2026Q1相较2024Q1利润下降的主要原因。其中最主要的差异在于销售费用增加约2,000万元，而之所以销售费用增加，则来自于新业务前期的开拓费用及各类客户试用等。因此，如果将2026年Q1与2024年Q1相比，可以说业务发展是向好的，但是为了新增长点的培育增加了投入，导致短期利润下降。

2026Q1与2025Q1相比收入减少约6,500万元，其中海洋装备板块减少9,000万元+，而新能源板块增加接近3,000万元，总体呈现此消彼长。但是为何两个季度利润同比差距较大，主要有两个原因第一，海洋装备板块（目前主要是集装箱涂料）收入下降叠加毛利率下降，导致其毛利额大幅下降（-4,000万），因此尽管新能源板块收入、毛利率、毛利额（+1000万）都在增加，但无法覆盖集装箱业务的同比大幅下滑，导致Q1毛利总额减少约3,000万元。两者差距较大既有2025年Q1基数较高的原因，也有2025年下半年尤其是四季度集装箱业务景气度大幅下滑、毛利率大幅下滑的原因。第二，2026Q1与2025Q1相比，四项费用增加1,300+万元，同时坏账计提减值一正一负减少利润700万元，两者相加差2,000万元。总之，2026Q1同比下降主要是集装箱业务的下降，其次是为了新业务的推进费用投入的增加，再次是期间应收金额的变化导致的减值准备。

总之，26Q1的波动幅度较大，有2025Q1基数较高的原因，也有集装箱行业波动的原因，也有公司继续加大投入培育新的增长点的原因，并非企业自身竞争力下滑或者行业单向下滑等原因。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据天风证券唐婕的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，麦加芯彩的合理估值约为49.19元，该公司现值53.19元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有7.51%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

麦加芯彩需要保持28.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师唐婕对其研究比较深入（预测准确度为77.25%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.53
2027E

3.03
2028E

3.95

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.63%
利润5年增速

1.22%

--
营收5年增速

12.71%

--
净利率

12.27%
销售费用/利润率

48.06%
股息率

2.23%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

36.15%
有息资产负债率(%)

1.95%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

387.64%
存货/营收(%)

11.13%
经营现金流/利润(%)

105.91%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.72%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.40%
流动比率

3.06%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

11.65%
货币资金/流动负债(%)

156.42%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.08%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

15.22%
在建工程/利润(%)

28.60%
在建工程/利润环比(%)

60.21%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.73%
经营性现金流/利润(%)

105.91%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张磊

南方远见回报股票A

40100

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行业相对指标