热威股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

热威股份

(603075)

总市值：95.59亿

PE(静)：29.58

PE(2026E)：--

总股本：4.02亿

PB(静)：4.26

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.41%，生意回报能力强。去年的净利率为15.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.57%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/21.4%/22.3%，净经营利润分别为2.49亿/2.98亿/3.22亿元，净经营资产分别为13.62亿/13.93亿/14.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.18/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.62亿/3.47亿/3.7亿元，营收分别为16.76亿/19.24亿/21.26亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：结合政策以及行业趋势和竞对策略，公司是否已经制定了26年全年的营收目标？并且为了完成这样的收入目标公司有什么样的保障策略？从公司的组织能力看，哪个部门为这样的指标承担关键角色

答：尊敬的投资者您好。公司会定期制定中长期与当年的营收目标，同时会进行目标分解并落实到相关部门。感谢您的关注！

2.2025 年营收和净利都涨了，但毛利率又降了，到底是原材料涨价、还是客户压价太狠？

尊敬的投资者您好！主要是内销收入增速高于外销收入，内销营收占比同期比有所提高，内销产品平均毛利率低于外销产品。感谢您的关注！

3.公司今年的分红计划是怎样的

尊敬的投资者您好！公司拟向全体股东分配2025年度现金红利每10股7.00元（含税），本次利润分配方案尚需提交公司2025年年度股东会审议。感谢您的关注！

4.海外市场发展如何

尊敬的投资者您好！公司2025年度境外营业收入110,706.16万元，较去年同期增长4.21%，2025年受外部贸易环境影响，增幅低于预期。感谢您的关注！

5.年产 500 万台新能源车加热器项目进度咋样了？

尊敬的投资者您好！2025年生产新能源汽车电热元件308万个，项目符合计划进度。感谢您的关注。

6.汇率波动、贸易摩擦这么多，2026 年海外业务还能保持增长吗？

尊敬的投资者您好！公司属于全球电热元件头部企业，获得全球头部客户广泛认可。在贸易摩擦方面，会与客户协商制定应对措施；在汇率波动方面，与客户建立了汇率联动的调价机制和阶段性价格调整。感谢您的关注！

7.募投项目进展如何？

尊敬的投资者您好。公司募投项目进度请详见公司于2026年4月16日披露的《关于2025年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告》。感谢您的关注！

8.研发投入主要花在哪？

尊敬的投资者您好！公司主要重点研发新能源车领域加热元件、工业领域加热元件以及民用领域加热元件新品类。感谢您的关注！

9.未来 3 年，家电、新能源车、工业 / 储能，哪块最可能成为第一增长动力？

尊敬的投资者您好！新型家电加热元件、新能源车加热元件、工业加热元件是我们未来的重要增长点。感谢您的关注！

10.泰国工厂现在产能利用率多少？

尊敬的投资者您好！泰国工厂产能利用率在持续提升，能满足现有客户需求，同时公司在持续扩大产能，以满足未来的发展需求。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，热威股份的合理估值约为--元，该公司现值23.75元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

热威股份需要保持25.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师尤少炜对其研究比较深入（预测准确度为79.78%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.40%
利润5年增速

12.20%

--
营收5年增速

7.86%

--
净利率

15.14%
销售费用/利润率

9.47%
股息率

3.07%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

27.52%
有息资产负债率(%)

6.89%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

171.40%
存货/营收(%)

12.46%
经营现金流/利润(%)

108.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.62%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-2.24%
流动比率

2.45%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

59.60%
货币资金/流动负债(%)

149.61%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-4.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

3.30%
在建工程/利润(%)

4.31%
在建工程/利润环比(%)

19.41%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.58%
经营性现金流/利润(%)

108.61%

大佬持仓

基金经理

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