热威股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

热威股份

(603075)

总市值：69.94亿

PE(静)：21.64

PE(2026E)：--

总股本：4.02亿

PB(静)：3.28

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.41%，生意回报能力强。去年的净利率为15.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.57%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市3年以来，累计融资总额9.24亿元，累计分红总额7.64亿元，分红融资比为0.83。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.3%/21.4%/19.6%，净经营利润分别为2.49亿/2.98亿/3.22亿元，净经营资产分别为13.62亿/13.93亿/16.42亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.16/0.18/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.62亿/3.47亿/5.79亿元，营收分别为16.76亿/19.24亿/21.26亿元。

详细数据

研究院小巴

公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：三季度家电需求偏弱，对咱们民用电热产品订单影响大吗？

答：尊敬的投资者您好，公司民用电热产品接单及营收均保持增长。感谢您的关注！

2.新能源汽车加热器业务，三季度订单有没有增长？

尊敬的投资者您好，三季度新能源车加热器业务接单及营收均保持增长。感谢您的关注！

3.公司2026年前三季度营收增长，但是利润下降，有什么异常么？

尊敬的投资者您好，目前公司生产经营状况正常。营收增长但利润下降主要受人民币持续升值、原材料价格维持高位状态等因素影响。为应对上述汇率及原材料价格波动带来的成本压力，公司针对不同类别客户及产品的定价模式和调价机制，采取加强采购管理、优化生产运营等方式消化部分成本压力；同时，依据与客户约定的价格联动及调整机制，不断对部分产品价格进行调整。由于价格调整的沟通、确认及执行存在一定周期，成本波动向产品价格的传导以及对利润的改善具有一定滞后性。感谢您的关注！

4.储能、半导体方向的工业电热产品，目前拓展进度怎么样？

尊敬的投资者您好，公司在储能、半导体行业电热元件产品处于不同的开发阶段，部分产品已经实现量产。感谢您的关注！

5.四季度订单目前排产情况怎么样？

尊敬的投资者您好，四季度订单排产正常。感谢您的关注！

6.公司后续有没有扩产的计划？

尊敬的投资者您好，公司根据新客户与新产品的量产节奏，持续推进产能建设。感谢您的关注！

7.尊敬的董秘您好！公司是博格华纳合格供应商，全球两千多家供应商仅8家入围，请问当前供给博格华纳的厚膜加热元件，对应配套的800V高压平台车型有哪些，定点订单后续放量节奏如何？谢谢

尊敬的投资者您好，公司为博格华纳在新能源车厚膜电热元件方面的战略供应商，公司向博格华纳提供下游国内外多品牌、多车型的加热元件。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，热威股份的合理估值约为--元，该公司现值17.38元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

热威股份需要保持17.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师尤少炜对其研究比较深入（预测准确度为79.78%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.40%
利润5年增速

12.20%

--
营收5年增速

7.86%

--
净利率

15.14%
销售费用/利润率

9.47%
股息率

3.07%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

19.48%
有息资产负债率(%)

0.37%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

225.35%
存货/营收(%)

14.46%
经营现金流/利润(%)

108.61%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.03%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.02%
流动比率

2.72%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

100.37%
货币资金/流动负债(%)

161.72%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

23.28%
应收账款/利润3年变动比例(%)

58.67%
存货/营收环比(%)

2.00%
在建工程/利润(%)

4.15%
在建工程/利润环比(%)

37.73%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

16.32%
经营性现金流/利润(%)

108.61%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
吴振翔王星星

汇添富中证A500指数增强A

315647
吴振翔王星星

汇添富国证2000指数增强A

215300
许一尊王星星

汇添富中证1000指数增强A

158400
解锐

南方大数据300指数A

74100
黄琬舒

安信稳健增值混合A

70500

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行业相对指标