江苏华辰诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

江苏华辰

(603097)

总市值：48.59亿

PE(静)：69.03

PE(2026E)：27.60

总股本：1.65亿

PB(静)：4.50

利润(2026E)：1.76亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.05%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.9%/8.3%/6%，净经营利润分别为1.21亿/9106.74万/7047.42万元，净经营资产分别为8.72亿/10.98亿/11.71亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.46/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.44亿/7.31亿/5.64亿元，营收分别为15.1亿/15.81亿/22.56亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为30.05，其中净金融资产-4.3亿元，预期净利润1.76亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：参观工厂

答：三、问环节

1、针对原材料（铜材）的上涨，公司如何控制成本？

公司主要采取以下措施应对原材料价格波动一是通过现货市场的相关对冲操作进行成本管控；二是持续优化产品设计与生产工艺；三是建立价格传导机制，与下游客户保持沟通协商，共同应对成本变化，力求将影响控制在最小范围。

2、公司海外发展战略是怎样的？

公司高度重视海外市场的拓展，并将其作为实现中长期增长的重要战略方向。当前，公司正稳步推进国际化布局，致力于通过建立本土化生产能力来更好地服务区域市场，提升全球竞争力。现阶段，公司正就多个海外产能合作项目与潜在伙伴进行深层次的洽谈，相关工作有序开展。

3、公司目前在谈的海外合作伙伴涉及哪些区域？

公司积极在全球多个区域开展合作洽谈，目前重点接洽的市场包括欧洲、中东、南亚及北非等地区。公司将持续评估各区域市场潜力，并稳妥推进符合公司战略的产能合作项目。

4、公司在数据中心电源设备方面有何规划？

在数据中心电源业务方面，公司已取得了一定业绩并得到了市场认可，同时公司已成立专项工作组，由公司高级管理人员牵头，专注于开拓数据中心电源市场，积极对接国内外相关客户。

5、如何看待变压器产品未来的毛利率趋势？

变压器行业竞争预计仍将持续，但伴随市场逐步规范与产业结构调整，过去存在的部分无序竞争情况有望得到缓解，行业整体竞争格局预计将趋于更加理性与健康。

6、主要原材料（如铜）成本占产品成本的比重如何？

原材料成本在产品总成本中的占比，主要受产品类型、技术方案及电压等级等因素影响，不同产品之间存在一定差异。公司将持续通过技术优化与供应链管理，合理控制原材料成本波动对整体成本的影响。

7、公司产品的供应周期大概是多久？

产品交货周期主要依据客户类型及合同模式而定。对于标准采购或EPC项目客户，公司会安排快速响应；对于框架协议类客户，公司将根据其项目实际进度，经现场核实后科学排产，以确保供应与需求匹配。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中信证券刘易的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，江苏华辰的合理估值约为--元，该公司现值29.42元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

江苏华辰需要保持60.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘易对其研究比较深入（预测准确度为39.88%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

1.76
2027E

2.43
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

5.04%
利润5年增速

-4.73%

--
营收5年增速

27.05%

--
净利率

3.12%
销售费用/利润率

136.21%
股息率

0.51%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.13%
有息资产负债率(%)

19.55%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

1401.39%
存货/营收(%)

27.49%
经营现金流/利润(%)

40.17%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

36.71%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

81.58%
流动比率

1.52%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

1.71%
货币资金/流动负债(%)

19.76%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-17.95%
应收账款/利润3年变动比例(%)

180.94%
存货/营收环比(%)

27.59%
在建工程/利润(%)

359.40%
在建工程/利润环比(%)

-9.49%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.49%
经营性现金流/利润(%)

40.17%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
易智泉

富国优质企业混合A

185100
盛豪孔令烨雷文渊

华泰柏瑞中证2000指数增强A

177800
樊勇

汇添富创新成长混合A

147200
易智泉

富国臻选成长灵活配置混合A

114200
翟梓舰

西部利得量化优选一年持有期混合A

16900

更多>

行业相对指标