汇嘉时代诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

汇嘉时代

(603101)

总市值：61.90亿

PE(静)：106.06

PE(2025E)：--

总股本：4.70亿

PB(静)：4.40

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.21%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.72%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.25%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次乌鲁木齐北京路购物中心超市调改对生鲜品类的商品结构及占比做了哪些调整升级？

答：通过此次调改，乌鲁木齐北京路购物中心超市生鲜品类整体占比较调改前增长1.87%。其中熟食占比增长5%；面包烘焙占比增长0.8%。

在熟食品类方面，我们进行了如下优化引入更优质的联营商；新增多个自制单品系列；新增本地老品牌及特色产品；拓展品牌供应链；提升卤制品系列供应链。

在面包品类方面，我们主要推进以下升级借鉴胖东来的商品结构，对热销商品进行深入学习和自主研发；对员工开展全面专业的知识培训，提升面对面销售的专业性与服务水平；引进本地知名烘焙厂商产品，增强商品的多样性和消费满意度。

生肉方面，引进本地一线特色牛羊肉品牌，包装升级为气调包装和现场分割两种类型，并且在此基础上全面更新冷冻牛羊肉品类。

2. 今年上半年对旗下超市门店做的自主调改集中在哪些方面？

今年上半年，我们对旗下超市门店的自主调改主要集中于以下方面设立成长基金、增设多项员工关怀项目；优化商品结构，增加蔬菜、鲜肉、水产半加工板块，尝试自营鲜食和烘焙板块，并推出日清计划；推进供应链优化，汰换并升级联营商，引入优质供应链资源，提升商品力；淘汰老旧设备与耗材，更新陈列及保鲜设施，取消强制动线，营造舒适购物环境；注重顾客服务品质，不断加强门店营运与出品标准培训，提升服务一致性和专业性。

3. 公司是否会维持持续稳定的现金分红比例？

公司高度重视投资者报，在匹配项目建设资金需求的同时，一直在努力提高广大投资者分红收益水平。未来公司将持续做好生产经营，提升整体经营效益，以更优异的业绩报投资者。

4. 对百货及购物中心门店的调改计划如何？

公司对百货及购物中心门店的调改侧重于品牌级次的调整，并充分发挥“首店经济”效应，加大新品牌引入力度。同时，深化与品牌商的合作，建立长期稳定的商业关系。

5. 公司今年的开店计划是怎样的？

百货业态在新开店方面主要以托管经营方式赋能品牌影响力。公司受托管理的“汇嘉时代奎屯市购物中心”项目超市业态预计于今年年底开业运营，百货业态预计于2026年上半年开业运营。超市业态主要以乌鲁木齐为核心选址区域，以及其他网点空白、人口密集、消费环境较好的区域，加快超市业态的连锁网络布局。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，汇嘉时代的合理估值约为--元，该公司现值13.17元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

汇嘉时代需要保持61.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师刘乐文对其研究比较深入（预测准确度为19.79%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

4.21%
利润5年增速

12.44%

--
营收5年增速

-11.47%

--
净利率

2.41%
销售费用/利润率

689.32%
股息率

0.71%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

33.96%
财费货币率(%)

0.44%
应收账款/利润(%)

239.57%
存货/营收(%)

12.06%
经营现金流/利润(%)

727.79%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.77%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

20.96%
流动比率

0.32%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

16.16%
货币资金/流动负债(%)

7.61%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.01%
应收账款/利润3年变动比例(%)

156.60%
存货/营收环比(%)

-1.70%
在建工程/利润(%)

40.80%
在建工程/利润环比(%)

73.79%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.94%
经营性现金流/利润(%)

727.79%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
钟帅

华夏行业景气混合

10516177
江峰王颖

中信保诚多策略混合(LOF)A

1172900
刘洋

万家内需增长一年持有期混合

961831
高源

万家消费成长

513200
黄志钢

南华丰汇混合A

429800

更多>

行业相对指标