共进股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

共进股份

(603118)

总市值：91.64亿

PE(静)：117.81

PE(2026E)：--

总股本：7.87亿

PB(静)：1.80

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.63%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/--/1.9%，净经营利润分别为4958.94万/-9078.07万/7778.28万元，净经营资产分别为40.17亿/38.52亿/40.39亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.13/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.53亿/10.88亿/15.83亿元，营收分别为85.3亿/83.76亿/91.98亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的62.1%分位值，距离近十年来的中位估值还有13.05%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产7.87亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在机器人代工利润率是多少？

答：投资者您好，公司清洁、家居机器人业务主要以EMS方式为国内外知名清洁、家居机器人厂商提供整机及零部件代工制造服务2025年是公司清洁、家居机器人业务全面发展的元年，年内公司成功切入其代工领域，实现业绩、市场口碑的双重收获，该业务首年即实现盈利。谢谢您对共进股份的关注！

2.公司是否具备OCS交换机代工能力？

投资者您好，公司在数通领域拥有多年的研发代工制造经验在交换机领域覆盖中小企业SMB、园区、数据中心、工业等多种场景产品，具备从中小企业SMB、园区、接入到数据中心的综合解决方案能力，并在高速率数据中心以太网交换机代工制造上积累了丰富的制造经验。公司密切关注行业新趋势、新技术的发展情况及各细分赛道的发展机会，并对公司know-how可复制的领域秉持开放的态度。谢谢您对共进股份的关注！

3.2025 年国内算力网络、千兆光网、数字经济相关政策密集出台，公司作为网通设备核心厂商，全年营收 91.98 亿元，请问政策红利对公司 PON/P/ 数通业务的具体拉动幅度及订单转化情况？

投资者您好，2025年公司实现营业收入91.98亿元，同比增长9.81%；实现归属于母公司所有者的净利润0.78亿元，同比扭亏为盈2025年公司网通业务-PON系列产品营业收入同比增长6.97%，网通业务-P系列产品营业收入同比增长31.52%，数通业务营业收入同比增长18.04%。具体的业务情况请参考查阅公司定期报告。谢谢您对共进股份的关注！

4.2026年共进股份计划重点拓展哪些新兴市场？ 5000万增资弘光向尚，未来有哪些计划？

投资者您好，公司密切关注行业新趋势、新技术的发展情况及各细分赛道的发展机会，并对公司know-how可复制的领域秉持开放的态度。谢谢！

5.2026年共进股份计划重点拓展哪些新兴市场？

投资者您好，公司密切关注行业新趋势、新技术的发展情况及各细分赛道的发展机会，并对公司know-how可复制的领域秉持开放的态度。如有相关计划，我们会按照相关要求及时履行信息披露义务，谢谢！

6.公司目前在半导体、光电子等领域有没有具体的投资或并购计划？

投资者您好，如有相关计划，我们会按照相关要求及时履行信息披露义务，谢谢！

7.公司 2025 年新增唐山工控为重要股东，作为公司控股股东唐山工控在资金支持、产业资源对接、河北市场开拓等方面已经提供了哪些实质性的赋能？是否已有具体的协同项目落地？

投资者您好，唐山工业控股集团有限公司取得公司控制权后积极探索对公司赋能，以支持公司发展。依托控股股东体系，公司已启动集团原材料集中采购平台协同，以降低采购成本、提升供应链效率、减少公司资金压力，从采购端赋能公司发展。详细内容可参考公司相关公告，谢谢！

8.公司5000万增资弘光向尚，未来将拓展哪些新兴市场？

9.公司5000万增资弘光向尚，看重标的公司哪些价值？

投资者您好，北京弘光向尚科技有限公司是新一代集成电路硅基光电集成芯片设计的高科技企业，公司汇聚硅基光电领域内优秀专家团队，积累了硅光芯片产品设计、Foundry、封测完整供应链发展前景广阔。详细内容可参考公司相关公告，谢谢！

10.公司在研发投入占比多少？未来是否有加大研发投入的计划？

投资者您好，公司2025年研发费用为2.72亿元，占营业收入的比例为2.96%。公司始终重视研发投入，未来公司将继续强化技术创新，抢抓产业发展先机，持续巩固技术优势。谢谢您对共进股份的关注！

11.公司2025年度利润分红，相比较往前少了，是出于什么考虑

投资者您好，2025年度公司归属于上市公司股东的净利润为77,782,782.41元，实现扭亏为盈，2025年度拟派发现金红利0.03元/股（含税），合计拟派发现金红利23,618,292.18元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例30.36%，不送红股、不以资本公积金转增股本。2025年年度利润分配方案综合考虑了公司当前实际经营情况及中长期整体战略，符合公司及全体股东的利益。谢谢您对共进股份的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，共进股份的合理估值约为--元，该公司现值11.64元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

共进股份需要保持59.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师史博文对其研究比较深入（预测准确度为13.27%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

0.62%
利润5年增速

-26.15%

--
营收5年增速

0.79%

--
净利率

0.84%
销售费用/利润率

168.11%
股息率

0.20%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

24.06%
有息资产负债率(%)

20.88%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

2621.97%
存货/营收(%)

20.17%
经营现金流/利润(%)

255.14%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.82%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

13.64%
流动比率

1.34%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

13.94%
货币资金/流动负债(%)

77.55%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-13.98%
应收账款/利润3年变动比例(%)

187.07%
存货/营收环比(%)

19.04%
在建工程/利润(%)

21.40%
在建工程/利润环比(%)

74.80%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.69%
经营性现金流/利润(%)

255.14%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈斯扬

富国丰利增强债券A

990600
徐幼华方旻

富国中证1000指数增强(LOF)A

517200
邓默

华商量化进取混合

182300
邓童

招商中证500增强策略ETF

80900
雷俊

长城量化小盘股票A

59800

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行业相对指标