昭衍新药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

昭衍新药

(603127)

总市值：289.55亿

PE(静)：97.21

PE(2026E)：69.83

总股本：7.49亿

PB(静)：3.47

利润(2026E)：4.15亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.68%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为17.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.13%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.38%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.3%/2.9%/13.4%，净经营利润分别为3.92亿/6975.51万/2.98亿元，净经营资产分别为23.98亿/24.46亿/22.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.47/0.5/0.51，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.18亿/10.05亿/8.39亿元，营收分别为23.76亿/20.18亿/16.58亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的33.37%分位值，距离近十年来的中位估值还有79.91%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为64.86，其中净金融资产20.65亿元，预期净利润4.15亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：广州、苏州新产能逐步投入使用，请新产能今年能带来多少业务增量？对今年订单增长是否有信心？

答：1）公司之前实验室的产能利用率相对较高。随着苏州二期20,000平方米设施的投入使用，我们已释放出部分新增产能，以满足更多实验项目的需求，目前该部分产能尚未完全满产。此外，北京预计将新增5,000平方米产能。广州设施的土建工作早已完成，并已通过竣工验收，后续将根据公司战略规划及业务需求逐步释放产能，预计于2027年投入使用。2）得益于国内需求的改善，公司业务已呈现出企稳升的良好态势。这一积极变化主要体现在两个方面首先，2025年北京昭衍新药研究中心股份有限公司投资者关系活动记录表新签订单量实现了逐季增长，显示出市场需求的持续暖；其次，新签订单的单价也同步升，表明公司的议价能力和盈利质量正在修复。量价齐升的趋势，为公司未来的业绩增长奠定了坚实基础。纵观全年，目前新签订单的趋势与去年四季度基本保持一致，客户积极性较高。我们预计全年新签订单将保持双位数增长。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司吴婉桦的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，昭衍新药的合理估值约为--元，该公司现值38.64元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

昭衍新药需要保持66.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师吴婉桦对其研究比较深入（预测准确度为46.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.67
2027E

3.27
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

2.68%
利润5年增速

1.30%

--
营收5年增速

9.02%

--
净利率

17.96%
销售费用/利润率

12.39%
股息率

0.35%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

24.84%
有息资产负债率(%)

0.24%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

61.64%
存货/营收(%)

94.29%
经营现金流/利润(%)

149.26%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-14.24%
流动比率

4.01%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

38.80%
货币资金/流动负债(%)

206.41%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.36%
应收账款/利润3年变动比例(%)

286.78%
存货/营收环比(%)

10.67%
在建工程/利润(%)

97.20%
在建工程/利润环比(%)

3.24%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.66%
经营性现金流/利润(%)

149.26%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张放

华宝中证医疗ETF

15646930
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

6637833
杨桢霄

易方达医疗保健行业混合A

5241633
吴兴武

广发医药健康混合A

1863880
陈西铭

博时医疗保健混合A

1807100

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行业相对指标