万丰股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

万丰股份

(603172)

总市值：22.43亿

PE(静)：46.48

PE(2026E)：--

总股本：1.33亿

PB(静)：2.01

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.61%，生意回报能力不强。去年的净利率为8.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.58%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.74%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.4%/5.8%/6%，净经营利润分别为4093.6万/3928.89万/4903.71万元，净经营资产分别为6.38亿/6.81亿/8.13亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.87/0.78/0.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.38亿/4.17亿/3.62亿元，营收分别为5.04亿/5.35亿/5.52亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年和今年一季度业绩都有所增长，请增长的核心驱动力是什么？

答：尊敬的投资者，您好！公司2025年营业收入与净利润增长主要系产品结构持续优化，高水洗牢度、高日晒牢度系列产品保持强劲市场竞争力，以及降本增效举措取得良好成效。公司2026年一季度营业收入与净利润增长主要系染料价格与销量上涨所致。感谢您的关注！

2.聚酰亚胺项目26年能投产吗

尊敬的投资者，您好！“新建年产3000吨聚酰亚胺二酐单体、年产2000吨聚酰亚胺二胺单体、年产5000吨聚酰亚胺树脂制造项目”项目建设期预计为24个月。但该项目仍处于筹备阶段，可能存在顺延、变更、终止、无法达到预期收益等风险，敬请投资者注意风险。感谢您的关注！

3.越南万丰股份科技有限公司目前的运营情况如何？未来在越南的产能规划是怎样的？

尊敬的投资者，您好！越南万丰股份科技有限公司已投入运营，主要从事产品销售业务与售前售后服务，完善公司整体业务布局，更好地拓展海外市场、为海外客户提供优质的产品和服务，提升公司的国际竞争力和服务能力。未来，公司将结合长期战略规划与业务需要，如在越南有新增产能规划，将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。感谢您的关注！

4.聚酰亚胺项目，26年内试生产吗？

尊敬的投资者，您好！“新建年产3000吨聚酰亚胺二酐单体、年产2000吨聚酰亚胺二胺单体、年产5000吨聚酰亚胺树脂制造项目”项目建设期预计为24个月，其中聚酰亚胺二酐单体部分产能预计2026年度投入试生产。但该项目仍处于筹备阶段，可能存在顺延、变更、终止、无法达到预期收益等风险，敬请投资者注意风险。感谢您的关注！

5.公司与东华大学联合攻关了免还原清洗分散染料，请问该产品目前的市场推广情况如何？

尊敬的投资者，您好！公司免还原清洗分散染料已于2025年实现量产出货。感谢您的关注！

6.原料涨价，二季度毛利率怎么保？

尊敬的投资者，您好！公司已通过随行就市合理提升产品价格应对原料涨价影响。2026年半年度业绩以后续实际披露的半年度报告为准。感谢您的关注！

7.请问公司为什么选择进入聚酰亚胺新材料领域？与公司现有业务有何协同效应？

尊敬的投资者，您好！公司基于发展战略及产业链延伸布局，依托长久以来的化工行业经验积累、研发成果储备及专业研发团队，选择进入新材料领域。聚酰亚胺单体及树脂位于新材料产业价值链上游，随着国内新兴产业快速发展，上游关键原材料的自主配套需求日益迫切，应用领域持续拓宽，具备良好的市场发展空间。感谢您的关注！

8.二季度订单能见度如何？同比/环比增速如何？公司订单结构（内销/外销、长单/短单）有何变化？

尊敬的投资者，您好！ 2026年半年度业绩情况详见后续依法披露的半年度报告。感谢您的关注！

9.请问公司与同行业相比产品的核心竞争力体现在哪些方面？

尊敬的投资者，您好！公司的核心竞争力主要体现在技术创新、客户服务、清洁生产、产品质量及品牌优势以及区位优势等五大方面。在技术创新方面，公司作为国家高新技术企业，拥有29项发明专利和7项实用新型专利，开发了多项连续化生产工艺，技术达到国内领先水平。客户服务上，公司凭借丰富的产品应用经验，能够快速响应客户需求，提供个性化解决方案，增强客户黏性。清洁生产方面，公司严格执行环保标准，公司已加入Bluesign 认证体系，是ZDHC 联盟的缔约者，产品环保性能卓越。产品质量上，公司严格按照我国染料标准化技术委员会制定的相关产品标准进行产品生产，并且已经通过了相关的质量体系认证，品牌在行业内具有较高知名度。此外，公司位于全球最大的染料生产基地，产业集群效应显著，能够降低运营成本，提升市场响应速度。这些优势共同构成了公司的核心竞争力，为公司持续发展提供了有力支撑。感谢您的关注！

10.股价为什么会一直跌

尊敬的投资者，您好！公司股票价格受多种因素影响，公司管理层始终高度重视全体股东利益。感谢您的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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