九华旅游

(603199)

总市值：42.01亿

PE(静)：22.58

PE(2025E)：20.29

总股本：1.11亿

PB(静)：2.65

利润(2025E)：2.07亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为12.53%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为24.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.43%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的66.19%分位值，距离近十年来的中位估值还有9.08%的下跌空间。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：当前促进旅游消费的政策也比较多，公司怎么抓住这些机会，把业绩基础夯实

答：根据当前出台的一系列促进旅游消费政策，公司加快旅游产品业态开发创新，积极拓展市场营销渠道，巩固企业品牌口碑，不断提升核心竞争力，持续推进增收创利，夯实业绩发展基础。

2. 体育消费方面，公司有没有介入，政策提到鼓励业态融合，公司有无相关计划

公司暂未涉及体育相关产业，目前暂无相关计划。

3. 昨天公司公告将主动撤5亿元定增方案，具体原因是什么？是核心项目用地存在不确定性，盈利预期较低？还是监管多次问询后，压力太大？ 增发终止，相关的项目是否还会进行？终止后是否影响公司正常经营和三季度业绩表现？

综合考虑当前市场环境变化、公司发展规划等因素，经相关各方充分沟通及审慎论证后，公司决定终止本次向特定对象发行 股股票事项。各项目建设均在正常推进中，九华山狮子峰景区客运索道项目已经竞得地块。增发终止后不会影响公司的正常生产经营。

4. 定增项目的资金这块如何解决？自有资金么？九华山狮子峰景区客运索道项目大概何时可以完成？

公司将通过自筹的方式予以解决。根据九华山狮子峰景区客运索道项目可行性研究报告，项目预计在2026年年底建设完成。


详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据申万宏源赵令伊的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，九华旅游的合理估值约为33.23元，该公司现值38.06元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有12.67%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

九华旅游需要保持20.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师赵令伊对其研究比较深入（预测准确度为96.77%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2025E
    2.11
  • 2026E
    2.32
  • 2027E
    2.67
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    12.53%
  • 利润5年增速
    10.48%
    --
  • 营收5年增速
    7.30%
    --
  • 净利率
    24.33%
  • 销售费用/利润率
    21.47%
  • 股息率
    1.90%
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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    0.02%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    15.91%
  • 存货/营收(%)
    0.80%
  • 经营现金流/利润(%)
    141.05%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.00%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.42%
  • 流动比率
    2.61%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    117.52%
  • 货币资金/流动负债(%)
    144.23%
  • 盈利质量瑕疵数
    1

盈利质量

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    16.43%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    89.84%
  • 存货/营收环比(%)
    -5.48%
  • 在建工程/利润(%)
    3.86%
  • 在建工程/利润环比(%)
    19.00%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    13.09%
  • 经营性现金流/利润(%)
    141.05%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 陈金伟
    鹏华优质治理混合(LOF)A
    1140100
  • 曹璐迪
    富国中证旅游主题ETF
    863800
  • 王君正
    华夏回报混合A
    811957
  • 陈金伟
    鹏华产业精选混合A
    751200
  • 王斌
    华安安信消费混合A
    718500
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行业相对指标

相关评级

相关评级

公司调研

  • 日期
    机构数量
    知名机构
  • 2025-09-11
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    投资者
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  • 2025-05-22
    1
    参与九华旅游2025年第一季度业绩说明会的投资者
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  • 2025-04-29
    40
    中欧瑞博
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  • 2025-03-28
    1
    参与九华旅游2024年度业绩说明会的投资者
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  • 2024-11-22
    1
    参与九华旅游2024年第三季度业绩说明会的投资者
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