九华旅游
(603199)
总市值：42.08亿
PE(静)：19.77
PE(2026E)：17.63
总股本：1.11亿
PB(静)：2.44
利润(2026E)：2.39亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为13.27%，生意回报能力强。去年的净利率为24.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.4%/16.8%/15.7%，净经营利润分别为1.75亿/1.86亿/2.13亿元，净经营资产分别为10.63亿/11.06亿/13.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.16/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.86亿/-1.25亿/-2427.39万元，营收分别为7.24亿/7.64亿/8.79亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.32，其中净金融资产5.53亿元，预期净利润2.39亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年在索道缆车、酒店等核心业务毛利率均出现小幅下滑，公司计划如何通过精细化管理和成本控制来稳定或升未来的盈利能力？
答：尊敬的投资者，您好！公司将进一步强化全面预算管理，优化供应链管理系统，实现采购集中化、流程标准化、管控集约化和数据协同化，实现降本增效，同时加强灵活用工，提升全员劳动生产率。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据中泰证券郑澄怀的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，九华旅游的合理估值约为33.27元，该公司现值38.02元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有12.48%的溢价
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
九华旅游需要保持12.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师郑澄怀对其研究比较深入（预测准确度为88.65%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E2.32
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2027E2.49
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2028E2.66
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC13.27%
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利润5年增速38.13%--
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营收5年增速20.83%--
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净利率24.22%
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销售费用/利润率19.81%
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股息率1.97%
财报体检
财务排雷 综述：财务健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)0.02%
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财费货币率(%)-0.00%
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应收账款/利润(%)9.38%
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存货/营收(%)0.64%
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经营现金流/利润(%)146.77%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.00%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-0.18%
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流动比率2.76%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)162.69%
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货币资金/流动负债(%)125.19%
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盈利质量瑕疵数1
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)662.72%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-3.25%
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在建工程/利润(%)48.48%
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在建工程/利润环比(%)4.26%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)19.90%
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经营性现金流/利润(%)146.77%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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陈金伟鹏华优质治理混合(LOF)A2134600
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曹璐迪 殷钦怡富国中证旅游主题ETF1680800
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陈金伟鹏华产业精选混合A1532600
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郑澄然广发高端制造股票A961400
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刘海啸海富通消费优选混合A821700
行业相对指标
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价投圈与资讯
