天新药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天新药业

(603235)

总市值：118.42亿

PE(静)：18.18

PE(2025E)：--

总股本：4.38亿

PB(静)：2.47

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.09%，生意回报能力强。去年的净利率为29.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为40.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.6%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贵公司宁夏工厂能从基建、设备安装等方面介绍一下进度吗？目前该产品为生产做了哪些准备？

答：尊敬的投资者您好！截至2025年6月30日，宁夏天新药业有限公司的总资产为12.47亿元、净资产为1.22亿元，相关募投项目正在按照既定规划稳步推进，预计BL、甲醇钠等产品的一期产能将在下半年逐步试产。感谢您的关注。

2、今年上半年维生素B系列价格同比都高于去年，为什么公司营业收入和净利润没有明显增长，是不是产销量下降了，另公司目前的年销售额和净利润还没有2018年高，上市三年来募集这么多资金目前也没有产生效率，想问一下公司有没有什么规划，有没有什么有效的提升措施，随着后面在建工程的转固是不是折旧费用会更多造成公司的净利润下降，作为公司股东在上证指数远超公司上市之初，还存在巨额亏损，针对公司股价是少数低于发行价的公司有什么维护措施吗?

尊敬的投资者您好，1、2025年上半年，公司经营情况整体稳健，实现营业收入11.22亿元，同比增长5.23%；实现归母净利润3.56亿元，同比增长3.14%。受到市场供需的影响，公司部分B族维生素产品价格上涨，但是销量有所下降；此外，受到美元结汇增加导致利息收入及汇兑收益减少的影响，公司财务费用对业绩的正贡献大幅减少。2、公司按照既定规划稳步推进新建项目、技改项目的开发和建设，维生素B5、维生素等维生素产品的产销量继续爬坡，BL、胆固醇、甲醇钠、L-丙氨酸等中间体产品的市场推广步入正轨，为公司进一步丰富产品组合、增强持续竞争力奠定基础。公司在建工程的转固及计提折旧将严格按照会计准则及公司新建工程的实施进度决定。3、公司高度重视市值管理，将提升公司内在价值作为长期目标，持续聚焦主业，通过全面推动降本、提质、增效等系列措施提升经营效率和盈利能力，并通过分红积极报投资者。另一方面，公司于2025年6月28日发布了《关于股东自愿延长股份锁定期的公告》，公司股东天台县厚鼎投资管理合伙企业（有限合伙）、天台县厚盛投资管理合伙企业（有限合伙）、天台县厚泰投资管理合伙企业（有限合伙）承诺将其所持有的公司首次公开发行前的股份锁定期延长6个月，向市场传递对公司发展的信心和对公司价值的认可。感谢您的关注！

3、对下半年的业绩有什么指引吗？

尊敬的投资者您好，公司经营业绩请关注后续定期报告。感谢您的关注！

4、贵司宁夏募投项目什么时候试生产。一期有多少的产能，该产品核心竞争力表现在哪方面？

尊敬的投资者您好，宁夏“年产6.677万吨精细化学品项目”计划于2026年达到预定可使用状态。该项目是公司基于下游市场的发展需求，结合公司主营业务和发展战略需要进行的必要性建设，主要产品为BL、甲醇钠等。项目的开展有利于公司纵向拓展维生素产业链上游，保障现有维生素产品的原料供应，同时进一步扩大精细化工业务的产销规模，提升在相关产品领域的市场竞争力。感谢您的关注！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

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周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天新药业的合理估值约为30.92元，该公司现值27.05元，现价基于合理估值有14.33%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天新药业需要保持13.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师胡博新对其研究比较深入（预测准确度为70.93%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

13.08%
利润5年增速

-3.06%

--
营收5年增速

1.75%

--
净利率

29.48%
销售费用/利润率

5.04%
股息率

2.45%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

25.70%
有息资产负债率(%)

6.25%
财费货币率(%)

-0.08%
应收账款/利润(%)

36.35%
存货/营收(%)

24.93%
经营现金流/利润(%)

76.72%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.60%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-17.99%
流动比率

5.47%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

308.62%
货币资金/流动负债(%)

769.42%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.47%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-1.65%
存货/营收环比(%)

-8.48%
在建工程/利润(%)

174.45%
在建工程/利润环比(%)

-20.69%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-16.21%
经营性现金流/利润(%)

76.72%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈国峰

华夏中证800指数增强A

3400

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行业相对指标