天龙股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

天龙股份

(603266)

总市值：33.13亿

PE(静)：31.23

PE(2026E)：--

总股本：1.99亿

PB(静)：2.04

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.5%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为8.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.3%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为6.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/14%/13.5%，净经营利润分别为1.11亿/1.1亿/1.06亿元，净经营资产分别为7.64亿/7.86亿/7.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.32/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.04亿/4.39亿/4.52亿元，营收分别为13.18亿/13.67亿/13.24亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到27.2%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.52亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：汽车电子业务增长挺好，今年在新能源车上的占比还能继续升吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司紧跟汽车电动化、智能化发展浪潮，持续深耕汽车电子与精密零部件主业，积极拓展优质核心客户与项目资源，2025年斩获222个新项目定点，其中185个为新能源汽车相关项目，覆盖电池管理、动力控制、热管理、智能座舱等多领域，新能源市场开拓态势良好；同时成功拿下国际头部客户多项高端平台项目定点，鱼眼端子连接器、BDU、热管理液冷水板等多款新品实现从零到一突破，叠加布局 4D 毫米波雷达智能驾驶新赛道，产品结构持续优化，新能源汽车业务占比有望稳步提升，新业务新订单将成为公司后续业绩增长的核心支撑。

2.今年的分红计划？

尊敬的投资者，您好！公司于2026年4月23日第五届董事会第十二次会议审议通过以下分配方案公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元（含税），截至目前，公司总股本198,886,750股，以此计算合计拟派发现金红利23,866,410.00元，占公司2025年归属于上市公司股东净利润的比例约为22.50%，剩余未分配利润结转至下一年度。本计划尚需提交公司股东会审议。

3.电工电器和模具业务下滑比较明显，今年有没有提振和改善计划？

尊敬的投资者您好！电工电器领域，公司持续关注高端客户需求，深化与施耐德、伊顿等国际客户的合作，通过改进产品服务质量、挖掘新产品机会来提升市场竞争力，如前期获得客户插座总成新项目在今年下半年量产，2026年第一季度，电工电器业务同比增长6.48%。模具业务会随着公司新项目的增加而增加。感谢您对公司的关注！

4.收购苏州豪米波切入毫米波雷达，目前整合进展和客户拓展顺利吗？

尊敬的投资者您好，收购苏州豪米波后，公司将从汽车零组件供应向智能感知部件集成的产业链延伸，依托苏州豪米波在4D毫米波雷达、UWB传感器、相机融合技术等智能感知领域的技术积累与产业化经验，快速切入汽车智能驾驶、低空飞行、具身智能、智慧交通等多应用领域赛道，进一步丰富公司在智能化、网联化方向的产品矩阵，实现产品从零组件到核心部件的产业升级，目前双方正在整合阶段。感谢您的关注！

5.泰国基地已经开始爬坡，今年海外订单和收入能明显好转吗？

尊敬的投资者您好，泰国生产基地已处于量产阶段，今年泰国天龙营收会有明显增加。感谢您的关注。

6.研发投入保持在较高水平，重点是投入在哪

尊敬的投资者您好，展望未来，公司将聚焦新能源汽车电子、三电系统及智能网联赛道，稳步拓展低空经济、智慧交通、具身智能等新兴领域，持续加大研发投入，重点布局高度集成化电子零部件；同时加快推进八发八收 4D 成像雷达、UWB 传感器、相机融合技术等前沿技术研发，夯实电动化、智能化成长根基。

7.沈总您好！公司 2026 年一季度归母净利润增速16.53%，快于营收增速，请问盈利提升的主要驱动因素是什么？

尊敬的投资者您好，公司通过加强成本控制，在营收增长同时，期间费用较同期有所下降。

8.虞总好！公司电工电器业务配套施耐德、伊顿等国际客户，相关产品是否已应用于数据中心场景？目前订单情况如何？

尊敬的投资者您好，公司为施耐德提供的断路器结构件等电源管理类产品，主要间接应用于数据中心、工业等场景。

9.原材料塑料粒子价格波动，公司今年怎么控制成本、稳住毛利？

尊敬的投资者您好，公司将持续优化采购策略，发挥集团集中采购优势，降低原材料成本，同时部分材料价格与产品价格存在联动的情形；加强成本管理，杜绝浪费，努力提升毛利率水平。

10.董事长您好！请介绍一下公司 4D 毫米波雷达、UWB 传感器等产品的最新研发进展

尊敬的投资者您好，目前公司正在加快推进八发八收 4D 成像雷达、UWB 传感器、相机融合技术等前沿技术的研发，预计今年年底之前推出相关产品。

11.2026 年有没有大概的营收、利润和毛利率改善目标？

尊敬的投资者您好，相关信息请关注后续公司的定期报告，感谢您的关注。

12.请问贵公司在机器人方面有没有相关的产品或技术？

尊敬的投资者您好，2025年，公司已研发0.1mm关节电机定子薄壁包胶及割草机的毫米波传感器相关技术，不过目前尚未有正式订单。感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，天龙股份的合理估值约为--元，该公司现值16.66元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

天龙股份需要保持27.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师赵宇阳对其研究比较深入（预测准确度为46.89%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.50%
利润5年增速

3.96%

--
营收5年增速

6.34%

--
净利率

8.01%
销售费用/利润率

16.63%
股息率

0.60%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.74%
有息资产负债率(%)

1.24%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

415.65%
存货/营收(%)

18.05%
经营现金流/利润(%)

164.77%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.13%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.29%
流动比率

2.66%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

78.33%
货币资金/流动负债(%)

181.26%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-12.57%
应收账款/利润3年变动比例(%)

19.40%
存货/营收环比(%)

-0.19%
在建工程/利润(%)

30.40%
在建工程/利润环比(%)

36.30%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-7.20%
经营性现金流/利润(%)

164.77%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王保合方旻

上证综指ETF

279470
张子权

太平量化选股混合A

17700
薛玲彭紫云

建信丰泽债券A

12900
马芳

国金智享量化选股混合A

12300
李佳亮游涛

南方中证2000ETF

8800

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行业相对指标