*ST联翔诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

*ST联翔

(603272)

总市值：24.84亿

PE(静)：-216.96

PE(2026E)：--

总股本：1.04亿

PB(静)：4.61

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-8.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.37%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.8%/--，净经营利润分别为-1347.17万/1123.7万/-1207.34万元，净经营资产分别为3.71亿/4.06亿/4.02亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/0.18/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1612.29万/3918.23万/2764.11万元，营收分别为1.56亿/2.16亿/1.42亿元。

详细数据

研究院小巴

注册制下上市公司壳将会更不值钱，价投不会关注此类公司，请谨慎看待。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在业务拓展上有没有新的规划，会继续深耕现有家装市场还是尝试拓展新的业务方向呢？

答：尊敬的投资者您好，公司将强化主营业务核心竞争力，夯实经营基本盘，集中资源研发、生产高端刺绣墙布、功能性墙布和窗帘等高附加值精品，契合消费升级需求。同时积极发展现有拓展的业务，加大品牌宣传与渠道推广投入，推进公司业务的多元增长。感谢您对公司的关注。

2.公司卖得最多的核心产品是哪一类呢？

尊敬的投资者您好，公司核心产品墙布、窗帘是公司目前营收占比最高的核心产品。公司围绕墙布、窗帘等室内家居装饰用品开展研发、设计、生产与销售业务，相关产品也拥有覆盖全国的销售网络支撑，具备较强的市场竞争力。感谢您对公司的关注。

3.房地产相关稳市政策，能带动公司订单吗？

尊敬的投资者您好，公司的墙布、窗帘产品主要用于建筑物室内装饰，新房装修和旧房改造需求与房地产市场关联度较高。近年来国家及地方持续出台稳楼市相关政策，从“保交楼”工作推进到“三大工程”落地，再到配套优化限购、下调房贷利率、支持以旧换新、多部门联合出台金融支持提振消费的相关举措，一系列政策有效激活购房需求，推动房地产市场平稳转型，同时也将逐步带动新房装修、存量房改造的室内装饰需求释放。不过当前房地产市场仍存在阶段性波动情况，受行业整体环境影响，行业增长仍面临一定压力，政策对公司订单的带动效应存在一定不确定性，公司也会持续关注市场变化，积极把握行业需求复苏带来的发展机遇。感谢您对公司的关注。

4.去年经营现金流情况表现怎么样？

尊敬的投资者您好，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为17,234,114.57元，对比2024年的-11,290,285.99元，经营现金流明显改善。感谢您对公司的关注。

5.你好，建议公司千万要注意去年营收不够最终退场的公司案例，多和监管沟通，做好万全的准备！

尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注和对公司的发展提出的建议。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，*ST联翔的合理估值约为--元，该公司现值23.97元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

*ST联翔需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师黄俊伟对其研究比较深入（预测准确度为8.65%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-2.11%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-11.04%

--
净利率

-8.52%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

22.34%
有息资产负债率(%)

0.95%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

35.23%
经营现金流/利润(%)

-103.59%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.47%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.19%
流动比率

2.79%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

26.49%
货币资金/流动负债(%)

294.88%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-1.92%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-103.59%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王永明

新华中小市值优选混合

43200
李雪

中银量化精选混合A

2000

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行业相对指标