键邦股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

键邦股份

(603285)

总市值：68.54亿

PE(静)：50.45

PE(2026E)：--

总股本：1.60亿

PB(静)：3.98

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.81%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为35.27%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为40.9%/38.4%/31.6%，净经营利润分别为1.9亿/1.58亿/1.36亿元，净经营资产分别为4.64亿/4.1亿/4.3亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.21/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.8亿/1.4亿/9842.68万元，营收分别为6.74亿/6.73亿/6.19亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：赛克在绝缘涂料主要功能有哪些？产业链终端应用市场包括哪些？

答：赛克作为绝缘涂料的关键原料，可有效提升绝缘涂料的绝缘等级与耐热温度。产业链终端应用领域极为广泛，涵盖了电气设备、变压器、发电机、发动机、消费电子、家电、国防和航空、汽车等，同时新兴产业如工业自动化、智能电网、新能源（太阳能、风能等）发电等迅速崛起也带动了高品质电磁线及漆涂料的需求。

2.公司出口的主要国家有哪些？近期的地缘变化，对公司的出口销售是否有影响？

公司主要客户包括艾伦塔斯集团、埃塞克斯集团等漆包线及绝缘漆行业的国际集团，百尔罗赫集团、雷根斯集团、开米森集团等国外知名的PVC稳定剂制造商。按运抵地划分的主要国家包括德国、意大利、美国、法国、英国、巴西、土耳其、韩国等国家。公司目前经营正常，出口业务未受相关地缘变化影响。

3.公司下游客户例如艾伦塔斯正在筹建16万吨绝缘材料项目，公司赛克产品是否有相关扩产计划？

公司顺应下游市场需求增长态势及新兴产业带来的新增长动力，在“环保助剂新材料生产基地建设项目”中已规划建设年产30000吨赛克，公司将在“年产5000吨钛酸正丁酯、25000吨钛酸酯偶联剂/有机钛系列产品、20000吨偏苯三酸酐（TM）”项目投建后，适时进行新产能的扩建。

4.公司环保助剂新材料项目目前进展情况如何？

该项目募集资金将优先投资于“年产5000吨钛酸正丁酯、25000吨钛酸酯偶联剂/有机钛系列产品、20000吨偏苯三酸酐（TM）”项目。公司已于2025年8月收到济宁市生态环境局下发的《济宁生态环境局关于山东键邦新材料股份有限公司环保助剂新材料生产基地建设项目（一期）环境影响报告书的批复》。公司目前正在全面推进该项目的建设进程。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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