海天味业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

海天味业

(603288)

总市值：1979.41亿

PE(静)：28.12

PE(2026E)：25.62

总股本：58.51亿

PB(静)：5.06

利润(2026E)：77.23亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为17.27%，生意回报能力强。去年的净利率为24.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为28.72%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为17.27%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额38.36亿元，累计分红总额391.68亿元，分红融资比为10.21。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为166.8%/181.2%/123.9%，净经营利润分别为56.42亿/63.55亿/70.45亿元，净经营资产分别为33.82亿/35.07亿/56.87亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/-0.13/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-35.27亿/-34.8亿/-20.38亿元，营收分别为245.59亿/269.05亿/288.73亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华鑫证券的孙山山预测准确率为83.84%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是25.26元，公司股价距离该估值还有25.32%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为8.31%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为22.61，其中净金融资产234.34亿元，预期净利润77.23亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的萧楠，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为192.42亿元，已累计从业13年361天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

研究院小巴

关注该公司的核心逻辑文章《时隔8年再看海天味业（35倍PE以上依旧贵）》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华鑫证券孙山山的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海天味业的合理估值约为25.26元，该公司现值33.83元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有25.32%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

海天味业需要保持21.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙山山对其研究比较深入（预测准确度为83.83%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

76.85
2027E

82.73
2028E

89.42

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

17.27%
利润5年增速

2.07%

--
营收5年增速

4.84%

--
净利率

24.40%
销售费用/利润率

27.46%
股息率

2.02%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

63.11%
有息资产负债率(%)

0.82%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

3.89%
存货/营收(%)

7.64%
经营现金流/利润(%)

110.05%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.06%
流动比率

4.65%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

133.97%
货币资金/流动负债(%)

545.00%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-9.03%
应收账款/利润3年变动比例(%)

77.21%
存货/营收环比(%)

11.05%
在建工程/利润(%)

17.24%
在建工程/利润环比(%)

-15.12%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.63%
经营性现金流/利润(%)

110.05%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙浩

汇添富中证主要消费ETF

22786749
萧楠

易方达消费行业股票

11703628
沙川

天弘中证食品饮料ETF

6527861
徐猛

华夏中证细分食品饮料产业主题ETF

6510701
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

5325026

更多>

行业相对指标