维力医疗诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

维力医疗

(603309)

总市值：39.90亿

PE(静)：52.27

PE(2026E)：15.17

总股本：2.92亿

PB(静)：2.18

利润(2026E)：2.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.14%，生意回报能力不强。去年的净利率为5.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/19%/6.6%，净经营利润分别为2.05亿/2.28亿/8712.51万元，净经营资产分别为14.02亿/12.02亿/13.26亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.09/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.56亿/1.3亿/2.34亿元，营收分别为13.88亿/15.09亿/16.31亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.19，其中净金融资产5.2亿元，预期净利润2.63亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：介绍公司2025年年度暨2026年一季度主要经营情况

答：地缘冲突推高国际油价，带动医用塑料、硅胶、乳胶等医用高分子原材料价格上行。由于公司前期已与核心供应商签署了锁定价格的采购协议，目前对公司采购成本影响有限，暂未对产品出厂价进行调整。为化解原材料价格波动风险，公司采取多重措施与核心供应商签订年度合作协议锁定原料价格、持续优化供应链结构、推进精益生产降本增效等。总体而言，原材料价格上涨对公司整体盈利和经营业绩的影响幅度有限,整体可控。

2、公司海外大客户拓展规划？海外大客户重点关注公司哪些产品维度？

公司将持续深耕现有海外优质大客户，探索与客户在多领域开展业务合作；同时积极开拓新区域、新赛道的优质客户，持续拓展高潜力的海外大客户群体。此外，公司正同步推进海外本土化产能与销售渠道布局，搭建全球市场协同运营机制，构建多元化的海外客户格局。

海外大客户的认证体系较为严苛，首要关注产品的长期质量稳定性、全流程合规资质与全球注册认证能力；同时重视公司的技术研发实力、全品类供应能力以及规模化稳定交付水平。公司质量管控体系与全球认证能力处于国内行业领先地位，技术壁垒突出，产品矩阵丰富，能够持续匹配海外大客户的高标准采购要求。

3、未来几年是否会有新的高附加值的产品推出？

近年来，公司持续加大高附加值产品的研发与布局力度，目前在研产品均聚焦于高附加值、高毛利领域。随着各类新产品逐步上市，未来公司高值产品占比将持续提升。

目前，公司主要产品线的重点在研项目如下

麻醉线可视堵塞器、自制人工鼻、保温透湿路、喷射设备；

护理线可视/控弯肠管、间歇导尿管系列、伤口引流系列、网式雾化器；

泌外线蒸汽消融、测压系统、载药球囊、长期留置输尿管支架、抗结壳支架等。

4、汇率波动对公司经营业绩有何影响？公司汇率风险管理措施？

公司海外业务占比较高，长期执行稳健、审慎的外汇管理制度，汇率波动对公司整体业绩影响有限。公司采取的汇率风险管控措施包括规范外币资金定期结算流程；合规开展套期保值类外汇衍生品交易，锁定汇率波动风险，不开展投机性外汇交易；持续推进与海外大客户的人民币跨境结算等。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据财信证券龙靖宁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，维力医疗的合理估值约为--元，该公司现值13.67元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

维力医疗需要保持37.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李婵娟对其研究比较深入（预测准确度为53.34%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.64
2026E

3.10
2027E

3.70

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.14%
利润5年增速

-15.14%

--
营收5年增速

7.60%

--
净利率

5.34%
销售费用/利润率

220.04%
股息率

2.25%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.71%
有息资产负债率(%)

20.08%
财费货币率(%)

0.06%
应收账款/利润(%)

233.21%
存货/营收(%)

11.45%
经营现金流/利润(%)

432.68%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.92%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

6.55%
流动比率

1.83%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

80.10%
货币资金/流动负债(%)

128.70%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-16.09%
应收账款/利润3年变动比例(%)

200.07%
存货/营收环比(%)

-1.17%
在建工程/利润(%)

105.92%
在建工程/利润环比(%)

-12.09%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-9.62%
经营性现金流/利润(%)

432.68%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
龙宇飞

长城消费增值混合A

2700000
郑磊

汇添富医药保健混合

1689890
林瑶

华夏睿阳一年持有混合

1627300
张泉

湘财医药健康混合A

1604100
李点典

信澳中小盘混合A

776700

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行业相对指标