依顿电子

(603328)

总市值：151.16亿

PE(静)：32.46

PE(2026E)：--

总股本：9.98亿

PB(静)：3.49

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.13%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.26%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为3.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.4%/20.2%/20.8%，净经营利润分别为3.55亿/4.37亿/4.66亿元，净经营资产分别为19.28亿/21.65亿/22.4亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.19/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.83亿/6.66亿/1.33亿元，营收分别为31.77亿/35.06亿/40.25亿元。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.8%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-1.43亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请说明一季度销售收入下滑的原因和改善措施？

答：十、公司年初招聘的首席技术官是为了 ai服务器，光模块的研发而招聘的吗。公司在投资者问题总是存在刻意避投资者的问题，难道不需要改进吗。投资者要怎么去了解公司？

公司始终密切关注 PCB 等前沿技术领域的发展机遇，并通过引进高端技术人才、加大研发投入等方式，不断提升在高端 PCB领域的技术储备与产品竞争力，其中，公司首席技术官高端人才的聘任，是公司强化核心技术能力、推动高质量发展的重要举措之一。同时，我们重视每一位投资者的意见，积极主动地通过信息披露、业绩说明会、路演及反路演等多种方式与投资者建立多元沟通渠道。

十一、公司很少有机构调研。公司面对投资者关系管理做的太差了。公司在市值管理有那些办法？

自九洲入主以来，公司高度重视市值管理，一方面公司坚持聚焦主业、稳健经营，以良好经营业绩及持续的现金分红报投资者；另一方面，公司积极主动加强与投资者的交流，通过信息披露、业绩说明会、路演及反路演等多种方式与投资者建立多元沟通渠道。未来，公司将继续加强投资者关系管理工作，以更加开放、透明的态度及时向投资者传递公司价值，不断加强与资本市场的互动、交流，持续推动公司高质量发展。

十二、请介绍一下公司在打造未来第二增长曲线的产品和规划？

作为深耕印刷线路板行业 20余年的 PCB厂商，公司的产品已广泛应用于汽车电子、计算与通信等领域。公司将紧盯I、算力及新能源汽车等 PCB 前沿技术的开发与应用，将结合市场需求和自身业务优势，积极开展对新技术、新产品的研发及应用。如有重大事项，公司将及时履行信息披露义务。

十三、未来人民币升值和原料上涨这两个因素对净利润的影响有什么对应策略和预期？

针对人民币升值与原材料价格上涨这两个因素，公司主要通过控制结汇节奏、调整产品价格、扩大供应渠道、优化供应链管理、提升技术工艺水平、严格控制成本等措施，尽最大可能降低外汇汇率及原材料价格波动对企业造成的风险。

注调研过程中公司严格遵照《公开信息披露管理制度》等规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，依顿电子的合理估值约为--元，该公司现值15.14元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

依顿电子需要保持29.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周旭辉对其研究比较深入（预测准确度为72.92%）其最新研报预测如下：

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    10.13%
  • 利润5年增速
    16.18%
    --
  • 营收5年增速
    9.27%
    --
  • 净利率
    11.56%
  • 销售费用/利润率
    20.38%
  • 股息率
    1.52%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    6.25%
  • 财费货币率(%)
    0.01%
  • 应收账款/利润(%)
    242.07%
  • 存货/营收(%)
    14.13%
  • 经营现金流/利润(%)
    180.23%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.66%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    1.87%
  • 流动比率
    1.48%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    46.89%
  • 货币资金/流动负债(%)
    64.71%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -8.75%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -32.49%
  • 存货/营收环比(%)
    20.96%
  • 在建工程/利润(%)
    7.68%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -84.14%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -10.33%
  • 经营性现金流/利润(%)
    180.23%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨梦
    博道成长智航股票A
    2801055
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行业相对指标

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  • 日期
    机构数量
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    线上参与公司2025年半年度业绩说明会的全体投资者
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  • 2025-05-14
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    线上参与公司2024年度暨2025年第一季度业绩说明会的全体投资者
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