浙江鼎力诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浙江鼎力

(603338)

总市值：273.78亿

PE(静)：14.41

PE(2026E)：13.13

总股本：5.06亿

PB(静)：2.32

利润(2026E)：20.84亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.62%，生意回报能力强。去年的净利率为22.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.94%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为13.85%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额28.60亿元，累计分红总额24.68亿元，分红融资比为0.86。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为54.6%/39.2%/31.6%，净经营利润分别为18.67亿/16.29亿/18.99亿元，净经营资产分别为34.2亿/41.59亿/60.08亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.19/0.34，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.23亿/15.14亿/28.85亿元，营收分别为63.12亿/77.99亿/85.75亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（招银国际的WayneFung预测准确率为81.37%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是80.54元，公司股价距离该估值还有48.95%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为11.09%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.53，其中净金融资产33.82亿元，预期净利润20.84亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司 2026 年半年度经营情况介绍

答：公司 2026 年上半年营收同比实现较好增长主要受益于市场需求驱动及产品力的提升。公司坚持全球化发展路线，持续加大海外市场销售力度，积极拓展销售渠道，多点开花，推动对全球市场更深更广的覆盖。同时，公司充分发挥自身研发创新优势，持续优化产品结构，提升产品品质，不断加大高附加值、差异化产品推出及销售力度。

问在外部环境较弱的情况下，二季度毛利率同比还能做到稳中略升的原因是什么？

一是产品力增强。公司通过新产品布局，持续优化产品结构，不断加大高附加值、差异化产品的销售力度。一是市场布局，公司全球市场多点开花，积极拓展销售渠道，持续加大非贸易摩擦市场的开拓力度。

问公司二季度费用情况怎么样？

二季度期间费用率9.82%，环比减少0.53个百分点，整体费用率情况保持稳定。如果剔除财务费用，三项费用率同比下降约1.22个百分点，内部费用管控成效逐渐显现。

问公司在海外市场竞争优势有哪些？

公司在海外市场的竞争优势主要体现在一、公司沉淀行业多年，具有敏锐的市场洞察力和高度的前瞻性，了解不同国家法律法规、使用要求及产品需求，通过在海外设立分/子公司，组建本土团队因地制宜地实施营销策略；二、公司产品矩阵完善，并不断推出高附加值、差异化新产品，适配多种应用场景，并有效应对海外客户对于节能减排、清洁生产等方面的高要求；三、公司拥有业内自动化、智能化水平领先的“未来工厂”，具备全生产链成本管控优势，结构件自制率高，可有效把控品质，产品流通性优。

问公司目前生产状态如何，海外市场发货情况如何？

目前公司有序排产，生产发货节奏较快。

问公司目前退税进展如何？

公司美国子公司已启动申报程序退税事项陆续推进中，目前已有小部分退，对公司整体影响有限，尚未达到披露标准。

问公司六期项目目前建设情况如何？

公司六期项目已进入试生产阶段。

问能否简单介绍一下“高空作业平台+”系列产品的应用场景及产品优势？

“高空作业平台+”系列产品聚焦船舶、隧道、建筑等多个细分领域现存的人工作业痛点，采用机器替代的模式，实现安全、环保、高效地作业。公司基于在智能制造方面的技术研发优势，推出的如在船舶修造领域推出船舶喷涂、除锈机器人，实现喷涂、除锈全自动作业；在隧道工程建设中推出大、中、小全高度打孔机器人，实现精准定位、自动打孔、自动吸尘、路轨两用。这些差异化产品的推出，使得此类特定场景作业在质量管控、效率提升、安全保障、绿色环保等方面相较传统人工作业均实现较大幅度提升。公司重视并看好“高空平台+”系列产品的市场前景，将持续关注市场需求，稳步拓展产品矩阵与市场布局。

问公司“高空作业平台+”系列产品目前市场开拓处于什么阶段？客户反馈如何？

“高空作业平台+”系列产品目前处于市场导入阶段，相较成熟产品，新产品的市场接受和推广需要更长的过程。公司已推的“高空作业平台+”系列产品能够很好满足客户不同应用场景的新需求，可应用于船厂、轨道交通等领域，得到了比较好的应用开端，目前客户使用满意度高。

问能否简单分享公司在经营层面的布局和规划？

公司已在产品研发、产能规划、市场开拓、精益化管控等方面做好了较为充分的布局和准备。公司将继续加强高附加值及差异化新产品的研发，持续优化产品结构，拓宽应用场景；灵活推动全球市场发展，积极拓展销售渠道，不断提升高附加值、差异化产品销售比例，努力寻求新的业绩增长点；强化精益化管理，持续优化工艺流程、提高品控要求、推进智能制造，进一步提高运营质量和效益。公司利润受产品结构、客户结构、市场结构及汇率波动、关税等因素综合影响。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据招银国际WayneFung的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，浙江鼎力的合理估值约为80.53元，该公司现值54.07元，现价基于合理估值有48.94%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

浙江鼎力需要保持3.70%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师WayneFung对其研究比较深入（预测准确度为81.37%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

21.18
2027E

23.79
2028E

26.04

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

14.61%
利润5年增速

23.85%

--
营收5年增速

23.73%

--
净利率

22.14%
销售费用/利润率

16.31%
股息率

2.26%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

28.96%
有息资产负债率(%)

7.50%
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

209.05%
存货/营收(%)

32.69%
经营现金流/利润(%)

69.10%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.74%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.11%
流动比率

2.39%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

48.61%
货币资金/流动负债(%)

140.44%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

12.67%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1.91%
存货/营收环比(%)

-0.04%
在建工程/利润(%)

8.06%
在建工程/利润环比(%)

-71.86%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.78%
经营性现金流/利润(%)

69.10%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
董超

汇添富智能制造股票A

1875354
王东杰

建信臻选混合

1844994
谭丽

嘉实价值精选股票A

1807139
谭丽

嘉实价值长青混合A

1701300
董超

汇添富逆向投资混合A

1326100

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行业相对指标