顶点软件诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

顶点软件

(603383)

总市值：54.65亿

PE(静)：30.66

PE(2026E)：27.96

总股本：2.05亿

PB(静)：3.76

利润(2026E)：1.95亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.44%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为30.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为8.44%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额4.01亿元，累计分红总额9.78亿元，分红融资比为2.44。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为62.1%/232%/90%，净经营利润分别为2.35亿/1.93亿/1.79亿元，净经营资产分别为3.78亿/8307.49万/1.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.1/-0.13/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7357.56万/-8413.14万/426.61万元，营收分别为7.44亿/6.64亿/5.82亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到28%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为23.5，其中净金融资产9.18亿元，预期净利润1.95亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：网络互动答情况：

答：网络互动问情况

1、请问目前I相关产品是已经形成实质性合同收入，还是以原型、试点为主？具体实践中I产品在金融it领域商业化落地的主要卡点是什么？谢谢。

您好，公司对已有的产品进行I融合创新，推出I增强版本的应用，带来订单的增加。

2、您好，2026年上半年公司整体营收仅实现小幅增长，想请教这一现象是否反映公司核心交易系统产品线已经面临增长瓶颈？同时公司对第二增长曲线是如何规划的，I智能体业务、C6财富平台、信托CRM、资管、国际化等相关业务，在未来1?2年希望达成怎样的业务目标与收入占比，谢谢。

您好，客户的价值体现为长期价值，收入具有滞后效应。除了交易体系、财富管理、机构业务外，公司也大力布局和发展新资管体系业务，推出新一代资管投资管理智能化体系IM3。IM3在报告期内实现新增客户与覆盖领域稳步增长，推动资管机构将I能力落地至核心业务全流程。

3、报告期内中信证券?Max已经完成全量切换上线，想请教截止2026年半年报期末，已经完成全业务、全客户全面切换上线的券商一共有多少家？目前在建实施的项目有多少个？本报告期上半年是否新增核心交易系统中标项目？谢谢。

您好，目前我们全面上线的券商客户一共6家，近期新中标了一家券商核心交易系统。

4、您好，报告期公司提到稳步推进国际化布局，巩固香港及周边区域市场。想请教公司国际化业务整体战略思路1）现阶段是以服务中资券商海外分支机构为主，还是会拓展海外本地金融机构；2）香港市场目前主要落地哪些产品线，交易系统是否有向境外券商输出的规划；3）国际化业务未来1?2年的资源投入预期与收入目标，谢谢。

您好，公司目前还是以服务中资券商海外分支机构为主，落地产品不断丰富中。

5、您好，中报公司新增中标金额同比增幅较大。证券 IT 项目执行非常依赖人员经验，请问订单增长之后，实施人员是否同步扩编？订单增加会不会抬升项目管理、实施成本，造成毛利率承压？报告期毛利变化是否与此相关，公司有哪些应对举措，谢谢。

您好，公司已经适度进行人员扩编，公司将会根据项目的进展情况调整人员的规模。毛利率更多与订单的结构有关。

6、公司I应用情况，以及I应用是否为公司带来收益？

您好，公司在机构服务、财富管理、对客运营业务全面导入I。

7、请通报上半年订单同比增长比例。具体数字是多少？

您好，公司上半年的新增订单有较大增长。

8、二季度营收和利润同比和环比的下降导致今天股票大跌，能否说明今年下半年收入和利润都不行了？会不会有增长？

您好，营收受项目在不同季度间验收波动的影响，上半年整体业绩增长体现了公司的业务发展情况。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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根据招商证券孟林的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，顶点软件的合理估值约为--元，该公司现值26.61元，现价基于合理估值有0%的低估

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分析师孟林对其研究比较深入（预测准确度为61.17%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.05
2027E

2.56
2028E

3.05

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

11.43%
利润5年增速

11.12%

--
营收5年增速

10.68%

--
净利率

30.70%
销售费用/利润率

31.48%
股息率

1.83%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

60.47%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.07%
应收账款/利润(%)

46.92%
存货/营收(%)

25.72%
经营现金流/利润(%)

126.34%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.03%
流动比率

5.28%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

86.30%
货币资金/流动负债(%)

415.47%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

29.10%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-25.61%
存货/营收环比(%)

9.71%
在建工程/利润(%)

1.73%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

15.71%
经营性现金流/利润(%)

126.34%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈建华曹旭辰

华宝中证金融科技主题ETF

1546630
尹浩

博时金融科技ETF

292006
徐猛

华夏中证金融科技主题ETF

257275
蔡振

招商红利量化选股混合A

179520
尹晓红蔡振

招商安盈债券A

144989

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行业相对指标