建霖家居诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

建霖家居

(603408)

总市值：53.13亿

PE(静)：11.02

PE(2025E)：9.90

总股本：4.48亿

PB(静)：1.59

利润(2025E)：5.36亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.85%，生意回报能力强。去年的净利率为9.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为12.89%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司预估股息率5.05%。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（浙商证券的史凡可预测准确率为90.23%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是20.23元，公司股价距离该估值还有70.45%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为10.2%。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司泰国基地海外订单的覆盖程度以及与客户的合作情况如何？

答：公司国内基地与海外基地协同运作，随着新项目逐步在泰国工厂落地，泰国基地现在的出货量较去年同期大幅提升。目前公司正在加速泰国基地扩产建设，明年泰国三期将投入使用，泰国基地总产能将覆盖60%以上的北美订单。公司与客户的全球供应链紧密合作，是客户的优选合作伙伴，同时，客户的新项目倾向于选择海外工厂，这使我们更具优势，客户对海外供应链高于国内工厂端的定价也表示认同。

2.公司第二季度毛利率水平提升的原因是什么，和海外工厂出货价格更高有关吗？

海外出货溢价为盈利水平提供支撑，但毛利率保持韧性更重要的是得益于持续不断的内部成本改善，以及技术创新带来的产品附加值提升，例如通过智能制造体系升级，在模具设计、复合材料研发、智能成型等环节实现降本增效。

3.公司目前有全套智能家居定制服务吗？

您好，公司目前正在积极推进智能化与定制化发展，自研开发的智能体已实现各品牌物联，公司将进一步结合I算法优化终端交互，致力于将家居空间升级为智慧空间。目前智能家居定制服务已开始交付，主要聚焦于医院、康养等场景的应用。感谢您的关注。

4.请介绍公司在欧洲市场的战略规划？

欧带市场的营收约占公司整体的15%左右。欧洲区域的订单过去主要来自北美品牌客户在欧洲市场的业务，公司大约在两年前开始进入欧洲卖场业务体系，随着新项目陆续落地品类逐步渗透。同时公司也在布局跨境电商进入欧洲市场，多头发展，并以欧洲为纽带，向中东、非洲、南美等区域延伸。

5.跨境电商上半年增速以及盈利能力如何？

跨境电商业务依托集团技术沉淀与家居供应链优势，加速品类拓展与平台搭建，2025年上半年收入同比增长82.8%，保持盈利态势。该业务将继续深化与北美市场拓展，进一步扩大市场份额。

6.请介绍墨西哥基地的产能规划。

墨西哥基地是公司深化全球产业布局的战略性布局，项目将分阶段推进，今年先租赁厂房运作，预计年底开始试产小批量出货，抢占先机服务客户，待运营稳定后，再推动购地自建工厂扩大规模运营，进一步完善北美市场就近供应能力。

7.公司本期分红策略如何？

您好，公司自2020年上市以来连续每年稳健的现金分红，累计分红达12.36亿元。中期分红方案公司将视本年前三季度经营情况及外部环境综合考虑，感谢您的关注。

8.公司股价长期低于发行价，连续两年股价年线都是下跌的。希望公司加大购力度和市值管理的程度，给长期投资人带来满意的投资报。谢谢

您好，公司高度重视市值管理和投资者报，2020年上市以来累计购549.17万股，占总股本1.23%，2024年推出三年期员工持股计划将核心团队与公司长期发展深度绑定。未来公司将继续优化经营质量，加强市值管理工作，努力为投资者创造长期价值。感谢您对公司的关注。

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研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据浙商证券史凡可的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，建霖家居的合理估值约为20.23元，该公司现值11.87元，现价基于合理估值有70.45%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

建霖家居需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师史凡可对其研究比较深入（预测准确度为90.23%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

5.09
2026E

5.86
2027E

6.45

更多>

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

13.85%
利润5年增速

9.00%

--
营收5年增速

8.09%

--
净利率

9.60%
销售费用/利润率

38.84%
股息率

4.37%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.16%
有息资产负债率(%)

4.80%
财费货币率(%)

-0.05%
应收账款/利润(%)

199.31%
存货/营收(%)

16.20%
经营现金流/利润(%)

157.49%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.32%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.68%
流动比率

2.03%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

97.30%
货币资金/流动负债(%)

113.18%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

1.78%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-20.95%
存货/营收环比(%)

17.94%
在建工程/利润(%)

31.33%
在建工程/利润环比(%)

16.38%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

9.17%
经营性现金流/利润(%)

157.49%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王平

招商量化精选股票发起式A

1948500
胡洁胡一江

华宝标普中国A股红利机会ETF

964300
吴彬吴凡

华夏希望债券A

809800
梁超

鹏华成长价值混合A

686700
张海静刘明宇

华夏卓信一年定开债券发起式

556300

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行业相对指标