汇通控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

汇通控股

(603409)

总市值：32.99亿

PE(静)：22.38

PE(2026E)：--

总股本：1.88亿

PB(静)：2.14

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.81%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.5%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.81%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市1年以来，累计融资总额7.62亿元，累计分红总额1.01亿元，分红融资比为0.13。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.2%/19.8%/14.4%，净经营利润分别为1.53亿/1.64亿/1.48亿元，净经营资产分别为5.06亿/8.26亿/10.28亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.08/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.06亿/8255.72万/1.11亿元，营收分别为7.65亿/10.69亿/12.35亿元。

详细数据

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公司上市时间较短，暂时没有可供准确追溯的报表和分析师覆盖数据，所以暂时不给估值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问："增收不增利"的核心原因是什么？是原材料涨价、新基地爬坡成本，还是产品价格年降传导？

答：

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

报告期内公司实现营收与利润同步增长，但利润的增幅低于营业收入的增幅，系多重因素叠加共同导致。

一是，汽车行业存在产品年度降价的普遍压力，整车端价格竞争压力逐步传导至零部件企业；二是，公司多个新建生产基地，厂房设备折旧、人员配置等固定成本持续增加，阶段性增加整体成本；三是，部分原材料成本波动，增加营业成本；四是，公司持续加大研发，研发费用同比增长83.07%；此外，公司为了激励核心骨干人员实施股权激励方案，上半年股份支付费用为6,714,236.32元，对当期利润形成一定影响。

后续，随着各新建基地产能利用率不断提升，规模效应将逐步显现，公司也将持续强化全维度成本管控，力争进一步改善盈利水平。

感谢您的理解与支持！

2、安庆、芜湖、开封、广东等新生产基地陆续投入运营，各基地目前的产能利用率分别是多少？达到满产还需要多长时间？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

安庆、芜湖、开封及广东等生产基地已陆续投入运营。各基地受客户项目定点进度、订单释放节奏等因素影响，安庆和芜湖基地产能利用率在报告期内有较大提升，开封和广东基地尚在产能爬坡阶段，各基地产能利用率存在一定差异。后续随着下游客户订单逐步放量，产能利用率将稳步提升。基地达到满产的时间主要取决于定点项目落地及订单交付情况。

感谢您的理解与支持！

3、除了客户多元化，汇通控股是否通过产品多元化（如从造型部件拓展到功能件、电子件）来分散风险？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

公司目前产品主要分为汽车造型部件、汽车声学产品、车轮总成分装业务三大板块，覆盖汽车外观件、功能件及安全件，其中汽车声学产品包含顶棚、地毯、隔音隔热垫等品类，属于汽车功能件。除推进客户多元化布局外，公司正积极开拓新产品品类以分散经营风险。截至 2026 年6月30日，公司暂未形成汽车电子件业务收入。

感谢您的理解与支持！

4、全年购计划的总规模是多少？是否会在年内加大购力度？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

公司将严格按照前期已披露的购方案有序开展股份购相关工作。依据监管规定，购实施期间，公司会于每个月的前3个交易日内公告截至上月末的购进展情况。关于后续购的相关安排，请各位投资者以公司对外发布的正式公告为准。

感谢您的理解与支持！

5、是否运用期货套保等工具对冲原材料价格风险？上半年原材料成本对毛利率的实际影响有多大？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

公司目前未运用期货套保等衍生工具对冲原材料价格波动风险。面对原材料价格波动，公司通过与核心供应商开展价格谈判、签订锁价协议等采购策略平抑成本波动。上半年原材料价格变动对公司毛利率存在一定影响，整体处于可控区间。除采购端举措外，公司将持续推进生产工艺改进、降本增效等，多维度降低原材料波动对经营业绩带来的压力，尽力维持较好的盈利水平。

感谢您的理解与支持！

6、中期分红的具体金额或比例区间是多少？分红频次提升后，公司如何保障留存收益满足资本开支需求？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

根据监管信息披露相关要求，分红具体方案需经董事会审议后统一对外披露。公司制定研究利润分配方案时，将综合考量经营盈利、现金流状况以及未来资本开支需求，兼顾股东报和公司长远发展，科学规划留存收益，保障各项项目建设与经营投入。请投资者关注公司公开公告。

感谢您的理解与支持！

7、芜湖"90万套高端新能源汽车造型部件及声学产品项目"的建设进度时间表是怎样的？

尊敬的投资者，您好！感谢您的关注与提问。

该项目目前正在积极有序推进。项目建设涉及土建施工、设备采购安装、产线调试等多个环节，整体建设节奏会结合工程实施、客户项目落地情况动态调整。后续项目的重要进展，公司将按照规则通过公告及定期报告予以披露，请您持续关注。

感谢您的理解与支持！

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴