巨星农牧诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

巨星农牧

(603477)

总市值：98.37亿

PE(静)：324.19

PE(2026E)：-228.77

总股本：5.23亿

PB(静)：3.88

利润(2026E)：-0.43亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.26%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.66%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/8.6%/0.6%，净经营利润分别为-6.46亿/5.25亿/3487.1万元，净经营资产分别为55.82亿/61.14亿/60.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.27/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.14亿/16.53亿/17.27亿元，营收分别为40.41亿/60.78亿/80亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-337.87，其中净金融资产-46.91亿元，预期净利润-4300万元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司业绩回顾与发展展望

答：1、业绩顾

2025年度，公司营业收入80亿元，同比增长31.62%，实现归母净利润0.3034亿元。2025年度，公司生猪出栏量458万头，较上年同比增加66%。

2026年第一季度，公司营业收入19.26亿元，同比增长17.04%，实现归母净利润-3.56亿元。2026年第一季度，公司商品肥猪出栏量115.86万头。

2、发展展望

公司坚守“认真养猪一百年，专注生猪产业链”的长期主义理念，在2026年将坚定由规模扩张向效率致胜转型，以“成本领先”为战略核心，锚定全球标杆企业目标，持续淬炼“极致效率”核心竞争力。通过系统性落地“六高六式”策略，深化“五星养殖体系”与数智化的深度融合，公司将持续突破关键生产指标，巩固完全成本领先优势。公司还将迭代升级紧密型“公司+农户”合作模式，推动产业增值惠及更多农户，以联农带农深入推进乡村振兴和支持农业产业化发展。

公司坚定发展和持续深耕生猪产业，将“让健康美味滋养幸福生活”作为公司使命。生猪养殖是生猪产业链的重要上游环节，可以为猪肉食品深加工提供优质、安全、可控的原材料，公司在持续聚焦生猪养殖业务主航道的同时，也在持续洞察猪肉食品深加工的发展趋向，为未来进一步完善生猪产业链筑牢基础。公司将积极践行企业社会责任，履行食品安全保障与绿色环境保护责任，让健康美味滋养幸福生活，成为全球信赖的猪肉食品企业。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据开源证券陈雪丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，巨星农牧的合理估值约为--元，该公司现值18.81元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

巨星农牧需要保持71.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师陈雪丽对其研究比较深入（预测准确度为17.85%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

0.80
2027E

8.20
2028E

16.45

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

3.25%
利润5年增速

-28.11%

--
营收5年增速

40.92%

--
净利率

0.43%
销售费用/利润率

121.54%
股息率

0.11%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

41.61%
财费货币率(%)

0.27%
应收账款/利润(%)

243.89%
存货/营收(%)

30.66%
经营现金流/利润(%)

4013.69%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.85%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

25.01%
流动比率

0.77%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

20.44%
货币资金/流动负债(%)

18.38%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

18.22%
应收账款/利润3年变动比例(%)

280.86%
存货/营收环比(%)

-5.41%
在建工程/利润(%)

1504.26%
在建工程/利润环比(%)

1.68%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-3.91%
经营性现金流/利润(%)

4013.69%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
唐能

银华农业产业股票发起式A

6227595
梁杏

国泰中证畜牧养殖ETF

5059700
胡万程

中欧农业产业混合发起A

3736787
吴越

嘉实农业产业股票A

3225456
吴国清刘宏

前海开源沪港深农业混合(LOF)A

1310500

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行业相对指标