ST东尼诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

ST东尼

(603595)

总市值：73.22亿

PE(静)：-114.77

PE(2026E)：--

总股本：2.32亿

PB(静)：4.34

利润(2026E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-4.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.66%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-19.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额11.14亿元，累计分红总额5134.45万元，分红融资比为0.05。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-8.32亿/-3813.6万/-1.05亿元，净经营资产分别为33.87亿/31.95亿/25.36亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/-0.05/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.81亿/-9158.91万/98.65万元，营收分别为18.36亿/19.81亿/21.08亿元。

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注册制下上市公司壳将会更不值钱，价投不会关注此类公司，请谨慎看待。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：嘉宾致辞：

答：

1、个人投资者“185*****522”问沈晓宇

管理层好，根据规则，公司于2025年11月12日收到正式《行政处罚决定书》，处罚满12个月的节点为2026年11月12日。请问公司目前的内控整改和年报审计准备进展如何？是否已与审计机构就2026年年报出具标准无保留意见达成一致？公司预计何时正式向交易所提交撤销其他风险警示的申请？

沈晓宇尊敬的投资者，您好！根据《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》第9.8.8条“上市公司股票因第9.8.1条第一款第

（七）项规定情形被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的其他风险警示并披露

（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；

（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。”等相关规定，公司预计将于2026年11月申请撤销其他风险警示。谢谢您的关注！

2、个人投资者“185*****611”问沈晓宇

公司大股东及高管是否存在增持计划，管理层如何评价当前公司估值水平？

沈晓宇尊敬的投资者，您好！目前公司大股东及高管不存在增持计划。谢谢您的关注！

3、个人投资者“185*****522”问谭国荣

公司2026年上半年归母净利润1.43亿元实现扭亏为盈，但扣非净利润为-1.62亿元，亏损额较去年同期的-5358万元进一步扩大。请问公司计划采取哪些具体措施改善主营业务盈利能力？预计何时能够实现扣非净利润转正？

谭国荣尊敬的投资者，您好！公司将坚持以技术创新为发展动力，以市场需求为研发导向，加快科研产业化和生产规模化步伐，持续深化消费电子、半导体材料等领域布局，通过产品升级与客户协同不断强化核心竞争力。业绩相关情况请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！

4、个人投资者“185*****522”问沈晓宇

2026年上半年公司半导体业务收入仅1142万元（占比1.07%），毛利率为-22.09%，仍处于亏损状态。同时，公司计提了1.34亿元资产减值损失，其中存货跌价损失高达1亿元。请问半导体业务何时能够实现盈利？1.34亿元的减值是否已充分反映存货和应收款项的风险，后续是否还有进一步减值的可能？

沈晓宇尊敬的投资者，您好！东尼半导体的业务订单同比增加，营业收入实现增长，持续保持高强度研发投入；根据会计准则和公司主要会计政策、会计估计等相关规定，公司对应收款项充分计提信用减值准备，对存货充分计提存货跌价准备。相关情况请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！

5、个人投资者“186*****804”问沈晓宇

半导体下半年订单趋势

沈晓宇尊敬的投资者，您好！报告期内，公司碳化硅衬底销量同比增长，下半年业务具体情况请关注后续披露的年度报告。谢谢您的关注！

6、个人投资者“177*****991”问殷勤

18英寸衬底下半年的出货量预期?12英寸衬底的客户验证进展?

2内控整改是否已完全达标?对2026年全年扣非净利润的展望?

3与奇瑞的合作当前处于什么阶段?是否有时间表?

4半导体业务后续是否还有大额减值风险?

殷勤尊敬的投资者，您好！公司坚定推进碳化硅衬底业务的核心技术攻关和大尺寸产能提升计划，12英寸衬底正处于客户验证中；公司逐步细化现有内部管控制度的各项执行标准，止付追索工作等相关整改措施正在有序推进中；根据会计准则和公司主要会计政策、会计估计等相关规定，公司对应收款项充分计提信用减值准备，对存货充分计提存货跌价准备。相关情况请关注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！

7、个人投资者“152*****829”问沈晓宇

摘帽预期有多大？

沈晓宇尊敬的投资者，您好！根据《上海证券交易所股票上市规则（2026年4月修订）》第9.8.8条“上市公司股票因第9.8.1条第一款第

（七）项规定情形被实施其他风险警示后，同时符合下列条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的其他风险警示并披露

（一）中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月；

（二）公司已就行政处罚决定所涉事项对相应年度财务会计报告进行追溯重述。”等相关规定，公司将做好相关工作并在满足条件后争取尽快申请撤销其他风险警示。谢谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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