珀莱雅诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

珀莱雅

(603605)

总市值：190.35亿

PE(静)：12.70

PE(2026E)：10.44

总股本：3.96亿

PB(静)：3.02

利润(2026E)：18.22亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为22.6%，历来生意回报能力极强。去年的净利率为14.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.99%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为14.08%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额7.67亿元，累计分红总额30.74亿元，分红融资比为4.01。公司预估股息率4.79%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为98.7%/73.5%/52.4%，净经营利润分别为12.31亿/15.85亿/15.43亿元，净经营资产分别为12.47亿/21.56亿/29.41亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0/0.05/0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1187.13万/5.73亿/2.3亿元，营收分别为89.05亿/107.78亿/105.97亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（华泰证券的孙丹阳预测准确率为85.48%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是128.25元，公司股价距离该估值还有166.8%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为9.97%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为9.23，其中净金融资产22.1亿元，预期净利润18.22亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年双十一目前进展如何？公司在淡旺季的资源分配策略是怎样的？各品牌表现如何？

答：今年双十一前一阶段，公司核心产品和多个品牌取得了积极反馈。根据平台公开的开门红阶段数据，主品牌珀莱雅连续四年位居天猫美妆双十一开门红首日成交榜第一；红宝石面霜4.0预售期销量突破百万瓶，蕴白系列首批预售商品快速售罄。Off&Relax位居天猫个护双十一开门红成交进度排行榜第二；原色波塔品牌染眉膏、眼线胶笔分别位居天猫平台对应类目第一。花知晓、惊时等品牌也取得了积极的销售反馈，公司多品类、多品牌布局持续推进。关于淡旺季资源分配，公司根据不同品牌的上新节点和平台活动安排动态调整节奏，重点做好前期推广与销售转化的衔接，综合销售、复购和投入产出情况配置资源，在把握旺季机会的同时推动产品和品牌的长期积累。（排名及销售数据为相关平台双十一开门红阶段统计，具体统计期间、范围及口径以平台发布为准）

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券孙丹阳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，珀莱雅的合理估值约为128.25元，该公司现值48.07元，现价基于合理估值有166.79%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

珀莱雅需要保持0.30%的10年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师孙丹阳对其研究比较深入（预测准确度为85.48%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

16.02
2027E

16.07
2028E

19.92

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

22.59%
利润5年增速

25.66%

--
营收5年增速

23.07%

--
净利率

14.55%
销售费用/利润率

351.15%
股息率

1.96%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

45.49%
有息资产负债率(%)

8.21%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

19.66%
存货/营收(%)

11.08%
经营现金流/利润(%)

146.42%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.53%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.01%
流动比率

2.74%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

141.66%
货币资金/流动负债(%)

415.85%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.16%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-20.07%
存货/营收环比(%)

37.67%
在建工程/利润(%)

16.92%
在建工程/利润环比(%)

30.61%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

28.05%
经营性现金流/利润(%)

146.42%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙浩

汇添富中证主要消费ETF

3183501
刘彦春农冰立

景顺长城新兴成长混合A

2000000
苗宇

东方红睿泽三年持有混合A

1822519
蒲天瑞

农银新兴消费股票

942340
林梦

工银消费悦享混合A

350000

更多>

行业相对指标