卫信康诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

卫信康

(603676)

总市值：35.86亿

PE(静)：15.39

PE(2026E)：--

总股本：4.35亿

PB(静)：2.27

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.09%，生意回报能力强。去年的净利率为20.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.09%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为5.92%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额3.48亿元，累计分红总额7.03亿元，分红融资比为2.02。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为52.5%/65.8%/45.9%，净经营利润分别为2.14亿/2.46亿/2.33亿元，净经营资产分别为4.08亿/3.74亿/5.07亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.01/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6179.76万/813.86万/9851.79万元，营收分别为13.23亿/13亿/11.36亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7.5%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.7亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：嘉宾开场致辞

答：下面的问环节里，我将与公司独立董事曹磊女士、副总经理周小兵先生、财务总监郑艳霞女士、董事会秘书于海波先生一起，就各位所关心的问题进行认真解和广泛交流，以便大家能够更全面、深入地了解公司的情况。我们将悉心听取大家的意见和建议。欢迎大家积极参与，踊跃提问。

问环节主要问题

1、公司研发方面有哪些进展？

尊敬的投资者您好，2026年第三季度，主要研发进展为公司产品复合磷酸氢钾注射液、注射用多种维生素(12)、注射用水溶性维生素取得药品注册证书，门冬氨酸钾注射液取得药品补充申请批准通知书。感谢您的关注！

2、请介绍下公司三季度营收情况。

尊敬的投资者您好，2026年前三季度，公司实现营业收入8.17亿元，同比下降5.31%；实现归属于上市公司股东的净利润1.77亿元，同比下降19.45%。感谢您的关注！

3、请问，公司几个注射剂品种在集采中已有参与。想请教集采对主要品种的价格和销量影响如何？公司通过什么方式对冲降价的影响？

尊敬的投资者您好，公司核心产品在部分区域纳入集采后，价格有一定程度的下降，具体请关注公司历年年度报告。公司将及时关注价格下降的调整预期，开拓未覆盖的中下级市场，优化终端配送渠道、扩大销售规模，努力减少因价格下调对公司的影响。感谢您的关注！

4、公司2026年半年报提出多渠道拓展产品来源，向围手术期及儿科用药领域发展。请问在肠外营养、儿科特色制剂及高壁垒注射剂领域，是否存在通过外部股权投资或控股并购补充成熟品种、核心技术及产业能力的实际需求？

尊敬的投资者您好，公司持续关注市场环境和政策导向，保持开放灵活的态度，本着对股东有利、对公司发展有利的基本原则，将“内生式增长+外延式扩张”相结合，审慎遴选产业关联度高、技术优势明显、协同效应显著的标的企业或产品项目，适时、稳妥地以股权投资、项目合作等方式扩大公司战略布局，不断提升公司核心竞争力和综合实力，推动公司健康、可持续发展。感谢您的关注！

嘉宾结束致辞

尊敬的各位投资者

非常高兴通过上海证券交易所网上交流平台与各界朋友进行深入的交流与沟通。我谨代表公司对长期关注和支持卫信康的广大投资者表示诚挚的谢意，感谢各位投资者的积极参与和提出的宝贵意见，公司将认真思考和研究，在未来的企业经营中予以关注和借鉴，以更好的业绩报广大投资者。

最后，感谢上海证券交易所、上证路演中心为我们提供的交流平台！谢谢大家！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，卫信康的合理估值约为--元，该公司现值8.24元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

卫信康需要保持7.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱国广对其研究比较深入（预测准确度为54.47%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

16.08%
利润5年增速

37.20%

--
营收5年增速

9.67%

--
净利率

20.50%
销售费用/利润率

97.03%
股息率

1.73%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

51.76%
有息资产负债率(%)

0.32%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

76.11%
存货/营收(%)

5.26%
经营现金流/利润(%)

79.67%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.02%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.00%
流动比率

3.95%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

258.25%
货币资金/流动负债(%)

981.43%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

14.52%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-48.73%
存货/营收环比(%)

-5.67%
在建工程/利润(%)

1.37%
在建工程/利润环比(%)

-82.43%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

1.61%
经营性现金流/利润(%)

79.67%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林沐尘

中加量化选股混合A

561500
林沐尘

中加中证A500指数增强发起式A

285800
解锐

南方大数据300指数A

201000
黄琬舒

安信稳健增值混合A

181500
黄琬舒

安信民稳增长混合A

113400

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行业相对指标