晶华新材

(603683)

总市值：82.78亿

PE(静)：123.48

PE(2025E)：--

总股本：2.90亿

PB(静)：5.16

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.39%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.34%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的主营业务的介绍

答：晶华新材主营业务涵盖各类工业胶粘材料、电子胶粘材料以及特种纸的研发、生产和销售。具体如下

工业胶粘材料美纹纸胶粘材料、和纸胶粘材料、布基等多种产品。主要应用于建筑装饰、交通工具和智慧医疗、电子元器件等领域，提供喷涂遮蔽保护、分隔、贴合固定、线束捆扎等多种功能。公司是国内较早从事美纹纸胶带生产的企业之一，美纹纸胶粘材料市场占有率长期位居前列；

电子胶粘材料产品包括结构粘接、导电材料、屏蔽材料、绝缘材料、高性能压敏材料等。（1）在消费电子领域，能满足手机、平板电脑、笔记本电脑等各类消费电子产品生产、维修过程中的制程保护、结构粘结、元器件粘接等功能需求，已实现在折叠屏手机应用场景上的产品突破并实现量产。（2）在动力电池上，公司的产品成熟运用于各类量产电池及储能上，紧跟固态电池的产业化进展，提前研究适配的材料性能，为未来技术成熟后的大规模应用做好技术准备。

汽车领域用的胶粘材料开发耐温抗翘曲的产品和高性能丙烯酸泡棉胶，覆盖汽车内外饰粘接、座椅固定、轮胎静音棉等场景，提供一站式解决方案。丙烯酸泡棉胶带、汽车座椅胶粘材料性能提升，相关产品已实现小批量出货，对标国际知名企业的主流产品。

光学胶粘材料公司在光学膜材料领域深耕全品类布局，已构建覆盖消费电子、车载等多场景的全系列 OC产品矩阵。OC产品作为公司发展的重要产品，（1）LCD 产品LCD OC 产品实现稳定量产；（2）OLED 产品折叠 OC 产品已稳定量产；OLED OC 进入小批量出货阶段，同时抗冲击 TPU、抗冲击 OC 等关键 OLED 光学材料完成验证并通过审核；（3）车载 OC 产品顺利通过多家核心客户的审核，加速推进产品的市场渗透。通过不断丰富产品品类、完善供应链体系，公司在各细分领域形成协同优势，全方位满足不同场景需求，逐步构建光学膜材料领域的全品类竞争壁垒。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
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  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，晶华新材的合理估值约为--元，该公司现值28.59元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

晶华新材需要保持62.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    4.39%
  • 利润5年增速
    52.87%
    --
  • 营收5年增速
    15.14%
    --
  • 净利率
    3.65%
  • 销售费用/利润率
    62.74%
  • 股息率
    0.65%
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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    --
  • 有息资产负债率(%)
    25.03%
  • 财费货币率(%)
    0.09%
  • 应收账款/利润(%)
    591.19%
  • 存货/营收(%)
    23.82%
  • 经营现金流/利润(%)
    412.02%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    3.65%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    11.47%
  • 流动比率
    1.22%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    29.78%
  • 货币资金/流动负债(%)
    34.75%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：公司或开启新一轮投产周期；建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    15.41%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -20.10%
  • 存货/营收环比(%)
    5.53%
  • 在建工程/利润(%)
    280.00%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -21.57%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    2.46%
  • 经营性现金流/利润(%)
    412.02%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 鄢耀
    工银圆兴混合
    2500000
  • 胡泽
    永赢新能源智选混合发起A
    999688
  • 申庆
    兴全沪深300指数增强(LOF)A
    543995
  • 汤明真
    华夏智造升级混合A
    521600
  • 汤明真
    华夏成长动力混合A
    366600
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