密尔克卫诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

密尔克卫

(603713)

总市值：82.74亿

PE(静)：14.63

PE(2025E)：12.47

总股本：1.58亿

PB(静)：1.87

利润(2025E)：6.63亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.42%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.96%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为7.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额15.30亿元，累计分红总额4.46亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到14.7%，能撑起当前市值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：尊敬的领导，上午好！作为中小投资者，有以下公司可视化年报显示，去年营收利润较同期均有所增长，不过资产负债率还是维持较高水平，投资性现金流为负，能否分析一下原因？公司发行的7亿元可转债去年做过一次下修但仍尚无实现转股，还有二年多就要到期了，未来如何尽快推动转股？请介绍一下关税战对公司有何影响？如何应对举措？

答：尊敬的投资者，您好！（1）公司2024年度投资现金流为负，主要系公司基于战略发展需求，购置固定资产、无形资产等长期资产。（2）公司将持续做好经营管理，进一步推进市场对公司的价值认同，在维持市值稳定的基础上提振股价表现，促进可转债转股。（3）美国加征关税主要对公司的全球货代业务（MGF）产生影响，MGF业务占公司收入比重约为30%，其中美加线业务约占MGF业务收入的1/4，比例较小；自2024年下半年起，公司对航线结构进行了一些调整，欧地线、东南亚航线的货量呈上涨趋势；同时公司也会积极与客户就具体情况进行协商。因此，综合来看，关税对公司的影响较为有限。感谢您对密尔克卫的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券沈晓峰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，密尔克卫的合理估值约为34.97元，该公司现值52.31元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有33.14%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

密尔克卫需要保持14.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师沈晓峰对其研究比较深入（预测准确度为71.92%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

6.68
2026E

7.89
2027E

9.44

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

8.41%
利润5年增速

23.11%

--
营收5年增速

38.02%

--
净利率

5.39%
销售费用/利润率

23.29%
股息率

1.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

12.11%
有息资产负债率(%)

32.68%
财费货币率(%)

0.07%
应收账款/利润(%)

505.04%
存货/营收(%)

6.49%
经营现金流/利润(%)

85.22%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.55%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

22.08%
流动比率

1.18%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

10.83%
货币资金/流动负债(%)

34.33%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-23.83%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1.52%
存货/营收环比(%)

26.38%
在建工程/利润(%)

138.18%
在建工程/利润环比(%)

14.11%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-12.51%
经营性现金流/利润(%)

85.22%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
乔迁

兴全商业模式混合(LOF)A

5360563
谢治宇

兴全合润混合A

4276827
乔迁

兴全新视野定期开放混合型发起式

4120299
黄志钢

南华丰睿量化选股混合A

43200

更多>

行业相对指标