欧派家居诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

欧派家居

(603833)

总市值：183.29亿

PE(静)：9.17

PE(2026E)：11.90

总股本：6.06亿

PB(静)：1.01

利润(2026E)：15.40亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.43%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.81%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额20.79亿元，累计分红总额87.64亿元，分红融资比为4.22。公司预估股息率4.28%。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.4%/36.5%/31.5%，净经营利润分别为30.25亿/26.03亿/20亿元，净经营资产分别为88.06亿/71.42亿/63.49亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.03/-0.12/-0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6.12亿/-23.08亿/-21.64亿元，营收分别为227.82亿/189.25亿/172.32亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到7.7%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.87，其中净金融资产-2.68亿元，预期净利润15.4亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司毛利率和费用控制情况如何？在收入收缩期，降本增效措施的效果怎样，利润何时能止跌企稳？

答：尊敬的投资者，您好！公司毛利率同比有所下滑。收入收缩阶段，固定成本分摊不足，费用管控压力凸显，这也是行业普遍面临的挑战。我们正在持续推进降本增效，相关举措逐步见效，但短期尚不足以完全抵消需求下行影响。利润何时止跌企稳，要看终端市场需求的修复情况，公司也会持续优化经营，努力夯实盈利底盘。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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