能科科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

能科科技

(603859)

总市值：95.92亿

PE(静)：42.51

PE(2026E)：33.11

总股本：2.45亿

PB(静)：3.03

利润(2026E)：2.90亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为8.79%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为20.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.38%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为6.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.7%/12.5%/11.7%，净经营利润分别为3.04亿/2.82亿/3.07亿元，净经营资产分别为22.24亿/22.58亿/26.27亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.56/0.88，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.37亿/8.48亿/13.39亿元，营收分别为14.05亿/15.1亿/15.25亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.1%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.27，其中净金融资产11.11亿元，预期净利润2.9亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：能科AI产品目前市场销售和客户需求情况怎样？

答：公司I业务当前扩展迅速且发展势头良好，公司采取行业+区域+代理商多维销售模式拓展市场。行业团队重点攻关行业头部重点客户，打造标杆案例，区域团队和代理商网络进行规模覆盖。当前重工装备、汽车、高科技电子等行业中大型客户对I应用的需求不断提升，gent复购趋势明显，部分客户对场景gent的需求已由去年的1-2个拓展到十多个。

（公司I业务代理渠道管理的有效性，研发及交付能力和客户需求的匹配性均有可能对公司I产品的实际业绩造成影响，敬请广大投资者理性解读，注意投资风险。）

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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