吉祥航空诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

吉祥航空

(603885)

总市值：228.23亿

PE(静)：21.95

PE(2026E)：24.20

总股本：21.84亿

PB(静)：2.20

利润(2026E)：9.43亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.66%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.04%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/2.4%/2.7%，净经营利润分别为7.86亿/9.14亿/10.4亿元，净经营资产分别为362.76亿/373.09亿/386.64亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/-0.1/-0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.24亿/-22.33亿/-11.8亿元，营收分别为200.96亿/220.95亿/224.99亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为56.56，其中净金融资产-305.01亿元，预期净利润9.43亿元。

详细数据

研究院小巴

该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为115.13亿元，已累计从业9年81天，擅长挖掘成长股。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：您好。作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。业绩说明会有助于投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或放可能使投资者信息获取不够充分与直观。请问贵公司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？感谢解。

尊敬的投资者，您好！您的建议已收到，公司争取未来以更多样的形式与投资者进行充分交流。感谢您对公司的关注。

公司的整体规划是什么？是否有产能扩建、产业链并购等资本运作计划？

尊敬的投资者，您好！公司未来的飞机引进计划请详见公司披露的定期报告。公司目前尚无资本运作计划，公司重要信息请您以公司在指定的信息披露媒体发布的公告为准。感谢您对公司的关注。

未来公司在国际航线拓展方面还有哪些重点方向和计划？宽体机队的配置与运力投放将如何进一步优化？

尊敬的投资者，您好！公司将继续推动航线网络提质增效，在枢纽效能提升方面，以核心枢纽为支点拓展国际航线网络，重点深耕欧洲等远程市场，新开及加密重要航点，提升洲际航线比重与中转通道能力；同时探索与大型航司的深度联运模式，进一步提升国际航线网络的通达性与竞争力。公司将视市场情况及时调整航线布局，以适应市场变化。感谢您对公司的关注。

公司未来利润点在哪里？

尊敬的投资者，您好！公司将持续聚焦航空运输主业，通过优化航线网络、精细化管理、降本增效等措施提升公司核心竞争力，公司将深化收益协同管理，拓展销售网络，提升国际品牌影响力。感谢您对公司的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中泰证券杜冲的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，吉祥航空的合理估值约为--元，该公司现值10.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

吉祥航空需要保持25.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师杜冲对其研究比较深入（预测准确度为42.53%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

8.54
2027E

15.64
2028E

22.03

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

4.65%
利润5年增速

27.24%

--
营收5年增速

17.36%

--
净利率

4.62%
销售费用/利润率

90.19%
股息率

1.64%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

6.73%
有息资产负债率(%)

43.50%
财费货币率(%)

0.30%
应收账款/利润(%)

50.77%
存货/营收(%)

1.88%
经营现金流/利润(%)

699.23%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.11%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

14.46%
流动比率

0.36%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

42.04%
货币资金/流动负债(%)

20.29%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

5.93%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

12.83%
在建工程/利润(%)

147.70%
在建工程/利润环比(%)

26.62%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

19.20%
经营性现金流/利润(%)

699.23%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林英睿

广发价值领先混合A

20665711
胡中原

华商润丰混合A

18784911
郑小兵

汇丰晋信中小盘股票

17278048
林英睿

广发睿毅领先混合A

11733346
田瑀

中泰开阳价值优选混合A

7724324

更多>

行业相对指标