瑞芯微诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

瑞芯微

(603893)

总市值：833.04亿

PE(静)：140.03

PE(2025E)：85.68

总股本：4.21亿

PB(静)：21.05

利润(2025E)：9.72亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为16.43%，近年生意回报能力强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为3.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括富国基金的许炎，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为55.72亿元，已累计从业9年17天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的存货都是什么性质？未来的库存下降预期如何？

答：截至今年二季度末，公司存货约 8亿元，其中库存商品约 3.3亿元，委托加工物资约 4.7亿元。由于公司的主要产品采用先进工艺制程，设计复杂度高、生产周期长，需要提前备有库存；叠加当前复杂多变的国际形势，公司会从保障供应链安全的角度考虑主动持续的策略性备货。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券张皓怡的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，瑞芯微的合理估值约为--元，该公司现值198.00元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

瑞芯微需要保持82.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张皓怡对其研究比较深入（预测准确度为49.50%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

11.00
2026E

14.42
2027E

18.24

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

16.43%
利润5年增速

24.91%

--
营收5年增速

17.37%

--
净利率

18.96%
销售费用/利润率

10.75%
股息率

0.41%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

60.69%
有息资产负债率(%)

0.54%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

45.35%
存货/营收(%)

25.68%
经营现金流/利润(%)

231.88%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-12.67%
流动比率

4.19%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

85.13%
货币资金/流动负债(%)

540.08%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.33%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-35.44%
存货/营收环比(%)

4.63%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.51%
经营性现金流/利润(%)

231.88%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
郑巍山

银河创新混合A

9000000
黄兴亮

万家行业优选混合(LOF)

4000045
罗文杰

南方中证500ETF

3099908
赵宗庭

华夏国证半导体芯片ETF

3094417
黄欣章椹元

国联安半导体ETF

2220274

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行业相对指标