莱绅通灵
(603900)
总市值：27.37亿
PE(静)：45.80
PE(2026E)：--
总股本：3.43亿
PB(静)：1.37
利润(2026E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为2.74%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.51%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-8.88%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司财务费用较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/3.1%，净经营利润分别为-7668.94万/-1.85亿/6103.67万元，净经营资产分别为16.32亿/17.53亿/19.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为2.05/1.37/1.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.01亿/16.72亿/19.01亿元，营收分别为7.33亿/12.22亿/15.29亿元。
详细数据
研究院小巴
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.08亿元，预期净利润--元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年四季度的整体运营情况、销售情况如何？金价波动和增值税改革对销售有何影响？
答：2025年第四季度经营情况与2024年同期基本持平。公司自2023年8月转型开展黄金业务以来，2024年四季度实现销售爆发，2025年四季度业绩延续了同期水平。受11月1日增值税改革影响，金价大幅上涨，对公司线上业务特别是双十一销售造成冲击，其中对投资金产品受影响尤为明显；线下销售则较2024年同期取得一定增长。为应对金价波动对终端销售的影响，公司通过推出新产品、联合短剧明星等热门营销方式，积极提升销售与品牌传播力。此外，四季度行业通常会计提减值准备，减值计提对当期利润产生一定影响。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
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- 周期平滑估值
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师易丁依对其研究比较深入（预测准确度为43.50%）其最新研报预测如下：
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC2.73%
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利润5年增速-4.97%--
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营收5年增速4.49%--
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净利率3.99%
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销售费用/利润率585.81%
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：可能有财务风险。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)8.06%
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有息资产负债率(%)7.45%
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财费货币率(%)-0.03%
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应收账款/利润(%)306.91%
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存货/营收(%)116.50%
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经营现金流/利润(%)170.66%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)-2.72%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)6.76%
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流动比率5.91%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)-20.01%
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货币资金/流动负债(%)59.09%
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盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)40.18%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)9.41%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)11.69%
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经营性现金流/利润(%)170.66%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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刘庭宇永赢中证沪深港黄金产业股票ETF2054300
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吴迪广发集瑞债券A40
行业相对指标
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