金徽酒诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

金徽酒

(603919)

总市值：90.09亿

PE(静)：25.42

PE(2026E)：24.54

总股本：5.07亿

PB(静)：2.54

利润(2026E)：3.67亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.18%，生意回报能力一般。去年的净利率为11.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.05%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为8.61%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.5%/15.4%/12.1%，净经营利润分别为3.23亿/3.8亿/3.37亿元，净经营资产分别为23.87亿/24.7亿/27.85亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.29/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.87亿/8.69亿/8.77亿元，营收分别为25.48亿/30.21亿/29.18亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到22.3%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.76，其中净金融资产-4.46亿元，预期净利润3.67亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：1．产品结构持续优化

答：金徽酒实施“稳价格、强管控”的措施，持续优化产品结构，聚焦百元以上产品精准布局，以金徽28、金徽18等年份系列为引领，有效带动全系列产品销售提升。2026年第一季度，300元以上产品实现营业收入2.25亿元，同比下降8.23%，占酒类营收比例20.87%；100-300元产品实现营业收入5.83亿元，同比下降7.45%，占酒类营收比例54.10%；100元以下产品实现营业收入2.69亿元，同比增长21.88%，占酒类营收比例25.03%，占比提升4.84个百分点，产品结构持续优化。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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