世运电路诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

世运电路

(603920)

总市值：296.09亿

PE(静)：43.88

PE(2025E)：33.69

总股本：7.21亿

PB(静)：4.43

利润(2025E)：8.79亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.56%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.56%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为5.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中泰证券的王芳预测准确率为85.43%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是26.58元，公司股价距离该估值还有35.32%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为28.57%。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：“芯创智载”新一代PCB产品的价格与传统PCB产品价格相比，是否有所升？有什么技术优势？其应用领域有哪些？预计投产时间？目标客户有哪些？

答：“芯创智载”新一代PCB产品由于其技术含量高、工艺复杂，价格相比传统PCB产品有显著提升。芯片内嵌技术有三大核心优势（1）消除键合线，减小机械应力失效，显著提升芯片互连技术的可靠性；（2）通过消除键合线并采用超短连接路径，电感可降至1nH以下，进一步降低开关损耗和电压过冲，大幅改善电气性能；（3）通过内嵌的方式，不仅减少了封装体占用的空间、降低了封装成本，还一定程度提升了电气性能和散热效果。采用嵌埋工艺将功率芯片直接嵌入到PCB板内，通过创新的制程工艺实现器件与PCB的一体化，优化芯片与电路板的信号传广东世运电路科技股份有限公司投资者关系活动记录表输路径与散热性能，提高系统功效和可靠性。“芯创智载”新一代PCB产品在新能源汽车、数据中心、高功率通信设备、人形机器人、储能、航空航天等领域具有广阔的应用前景。该项目预计2026年中开始投产。目标客户主要是人工智能、新能源汽车、人形机器人、低空飞行器、I智能眼镜等新兴领域的客户。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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