银龙股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

银龙股份

(603969)

总市值：77.65亿

PE(静)：21.23

PE(2026E)：14.99

总股本：8.72亿

PB(静)：2.74

利润(2026E)：5.18亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.77%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为4.96%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

风险点

公司财务费用较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.2%/9.2%/13.2%，净经营利润分别为1.82亿/2.51亿/3.9亿元，净经营资产分别为22.1亿/27.26亿/29.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.65/0.74/0.8，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.82亿/22.74亿/25.78亿元，营收分别为27.49亿/30.54亿/32.06亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国投证券的董文静预测准确率为84.71%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是8.37元，公司股价距离该估值还有6.11%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为26.89%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.89，其中净金融资产16.04亿元，预期净利润5.18亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司一季度收入与利润有所下降的原因是什么？

答：2026 年第一季度，公司实现营业收入 5.60 亿元，同比下降 4.11%；实现归属于上市公司股东的净利润 6,561.51 万元，同比下降 5.77%。尽管出现阶段性波动，公司整体经营基本面保持稳健，报告期末资产总额 45.69 亿元，归属于上市公司股东的净资产 28.31亿元，资产负债结构良好，整体抗风险能力充足。公司一季度业绩变化主要受以下因素综合影响

（1）上年同期，公司为雄商高铁项目提供轨道板预制服务。因项目工期安排较为集中，公司在一季度处于高强度生产状态，产能利用较为充分，形成较高的收入与利润基数。

（2）报告期内，公司预应力材料业务保持增长，业绩波动主要来自轨道交通用混凝土制品业务板块。一方面，公司为雄忻、石雄项目持续供应轨道板产品，受客户结算安排节奏影响，部分已完成产品的收入确认尚待后续节点落实；另一方面，结合市场变化与订单交付节奏，公司对该板块实施阶段性产能调节，旨在优化产线布局、提升中长期运营效率，短期内对产销量及收入确认形成一定影响。

（3）为服务通苏嘉甬高速铁路等重点工程，公司在浙江嘉兴新建嘉善轨道板厂。报告期内新厂处于建设及投产前期，厂房建设、设备购置、人员储备等前期投入较为集中，相关费用较去年同期增加，对当期利润形成一定压力。

（4）公司部分重点项目出口供应业务所在地区气温较低，受当地高纬度严寒气候影响，一季度不具备现场铺设及验收条件。根据合同履约进度安排，相应收入确认顺延至后续季度，属于阶段性季节性因素。

（5）公司持续拓展新能源领域业务。报告期内多个光伏项目处于前期投资建设阶段，项目开发、可研报告、手续办理及工程准备等环节的前期费用较为集中，叠加新项目储备带来的资源投入，阶段性拉高当期成本与费用，对利润表现产生一定影响。

总体而言，公司一季度业绩波动主要受光伏新项目前期投入增加、部分业务板块产能布局优化及外部季节性因素等阶段性影响。公司核心业务竞争力及在手订单情况保持良好，整体订单储备充足。随着各业务板块逐步进入平稳运行状态，叠加重点项目陆续进入施工交付窗口期，公司对全年整体经营表现保持积极预期。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询