泉峰汽车诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

泉峰汽车

(603982)

总市值：29.90亿

PE(静)：-5.78

PE(2025E)：--

总股本：3.65亿

PB(静)：1.38

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-22.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.64%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-8.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（1）当前毛利率改善中，原材料成本下行、产能利用率升（如马鞍山基地收入增长超50%）、产品结构优化这三大因素的贡献占比分别是多少？（2）匈牙利基地当前的产能利用率、主要供货产品类型（如电驱动部件或热管理系统）及对应北美客户的终端车型有哪些？新项目的样件测试进展如何，预计何时进入量产阶段？该基地未来12个月的收入目标及毛利率预期是否能达到马鞍山基地水平？公司在欧洲本土市场的新客户突破有哪些计划？（3）公司对于资产负债率的中长期目标区间是多少？对于降低负债率将采取哪些具体措施？（4）在降本增效背景下，研发投入如何兼顾盈利压力？油冷电机专利是否已进入客户验证阶段，预计可为公司带来的潜在订单规模有多大？面对行业“价格战转向技术战”的竞争格局，公司如何保障核心技术的可持续竞争力？

答：（1）得益于销售增长及产品生产效率、良率改善，单位固定成本及变动成本较去年同期有所下降，今年前三季度毛利率修复至5.40%，第三季度单季度毛利率已达8.2%；

（2）公司匈牙利生产基地聚焦欧洲等海外市场，目标客户为国际Tier1、整车厂以及国内于欧洲进行布局的整车厂等；匈牙利生产基地供货产品主要为三电壳体等零部件；公司将加大新客户营销力度，加快已定点项目量产节奏；

（3）随着今年公司可转债强赎摘牌及2亿元定增资金到位，资产负债率已有所下降；未来将进一步提高经营效益水平，改善经营现金流，争取实现资产负债结构进一步优化；

（4）油冷电机壳体已批量供货；公司技术实力雄厚，凭借着高水准的模具设计开发能力、门类齐全的技术工艺及强大的同步设计开发能力，深入融入电动化、智能化产业浪潮，持续进行技术的开发和创新，同时把控新产品的研发节奏，提升研发效率，平衡长期发展与短期成本压力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，泉峰汽车的合理估值约为--元，该公司现值8.19元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

泉峰汽车需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张觉尹对其研究比较深入（预测准确度为13.00%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-6.34%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

12.99%

--
净利率

-22.43%
销售费用/利润率

--
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

51.32%
财费货币率(%)

0.23%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

35.06%
经营现金流/利润(%)

-86.22%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-14.93%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-69.41%
流动比率

0.94%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-10.73%
货币资金/流动负债(%)

31.97%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.65%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

-86.22%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

185400
赵强

富达任远稳健三个月持有混合(FOF)A

165328
曲径

中欧量化驱动混合A

49900
邓默海洋

华商中证A500指数增强A

45000
曲径

中欧量化先锋混合A

32000

更多>

行业相对指标