方盛制药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

方盛制药

(603998)

总市值：45.05亿

PE(静)：14.70

PE(2026E)：12.30

总股本：4.39亿

PB(静)：2.53

利润(2026E)：3.66亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.42%，生意回报能力强。去年的净利率为17.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为4.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额4.05亿元，累计分红总额9.08亿元，分红融资比为2.24。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/15.1%/18.7%，净经营利润分别为1.8亿/2.5亿/3.03亿元，净经营资产分别为15.56亿/16.55亿/16.18亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.23/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.58亿/4.09亿/4.96亿元，营收分别为16.29亿/17.77亿/17.46亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东吴证券的朱国广预测准确率为80.96%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是16.78元，公司股价距离该估值还有63.57%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为21.46%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.87，其中净金融资产2.03亿元，预期净利润3.66亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为18.05亿元，已累计从业10年218天。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司产品集采情况如何以及对公司的影响？

答：公司产品血塞通片/分散片、藤黄健骨片、强力枇杷膏（蜜炼）中选全国中成药采购联盟集中带量采购；依折麦布片、头孢克肟片、头孢丙烯片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、奥美拉唑肠溶片、蒙脱石散中选集采药品协议期满品种接续采购；吲哚布芬片、比索洛尔氨氯地平片中选第十二批国家组织药品集中带量采购。近年来，集采工作进一步明确“稳临床、保质量、遏非理性竞价、防围标串标”的基本原则，优化集采价格形成规则，公司中选集采的产品接续情况较为稳定。同时公司积极把握集采中选药品“三进”带来的市场契机，大力推进渠道下沉与院内外终端布局，同时依托“三位一体”的集团化采购管理模式，提升采购供应链的协同效率与成本竞争力。随着集采药品“三进”政策持续推进，产品院外渠道覆盖有望进一步扩大，为存量品种持续释放市场潜力创造有利条件。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东吴证券朱国广的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，方盛制药的合理估值约为16.78元，该公司现值10.26元，现价基于合理估值有63.57%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

方盛制药需要保持11.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱国广对其研究比较深入（预测准确度为80.95%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.67
2027E

4.48
2028E

5.49

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.42%
利润5年增速

38.82%

--
营收5年增速

6.43%

--
净利率

17.32%
销售费用/利润率

196.98%
股息率

1.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

9.95%
有息资产负债率(%)

9.94%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

88.23%
存货/营收(%)

20.41%
经营现金流/利润(%)

125.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.38%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

0.05%
流动比率

0.94%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

22.46%
货币资金/流动负债(%)

31.08%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

8.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.33%
存货/营收环比(%)

1.70%
在建工程/利润(%)

33.59%
在建工程/利润环比(%)

9.80%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

5.15%
经营性现金流/利润(%)

125.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万民远

融通健康产业灵活配置混合A/B

10400000
万民远程越楷

融通中国风1号灵活配置混合A/B

7522200
曹璐迪

富国中证价值ETF

5052400
冷文鹏

中信建投价值增长混合A

2690000
栾江伟

中信建投轮换混合A

2266300

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行业相对指标