方盛制药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

方盛制药

(603998)

总市值：48.26亿

PE(静)：15.74

PE(2026E)：13.17

总股本：4.39亿

PB(静)：2.78

利润(2026E)：3.66亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.42%，生意回报能力强。去年的净利率为17.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为4.12%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/15.1%/17.8%，净经营利润分别为1.8亿/2.5亿/3.03亿元，净经营资产分别为15.56亿/16.55亿/17.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.23/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.58亿/4.09亿/4.56亿元，营收分别为16.29亿/17.77亿/17.46亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（东吴证券的朱国广预测准确率为80.96%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是16.68元，公司股价距离该估值还有51.74%的上涨空间，估值回归空间大，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为21.46%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.09，其中净金融资产3392.59万元，预期净利润3.66亿元。

详细数据

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括中信建投基金的栾江伟，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为24.92亿元，已累计从业10年69天。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年核心品种业绩情况如何？

答：公司2025年儿童呼吸类药品小儿荆杏止咳颗粒销售收入同比有所下滑，但公司坚持推进终端覆盖工作，截至2025年末已累计覆盖约2,200家公立医疗机构（等级医院+基层医院，下同），且成功入选国家卫生健康委员会、国家中医药管理局联合制定的《儿童肺炎支原体肺炎诊疗指南(2025年版)》，产品学术价值获得权威认可，为后续恢复增长趋势注入强劲动能。玄七健骨片市场表现优异，已累计覆盖约1,800家公立医疗机构，年销售量同比增长约60%，销售收入持续攀升，将中药创新药整体收入占比提升至了新的高度（合计占比12.76%），同比增加1.55个百分点，业务结构持续优化。中药创新药正稳步成长为驱动公司业绩增长的核心引擎之一。

藤黄健骨片公立医疗机构覆盖规模再创历史新高，累计覆盖终端突破1万家，全年销售量稳中有升，实现稳健增长；龙血竭散加速终端渠道布局，全年销售量实现倍增，营业收入首次逼近千万元大关，增长动能强劲。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东吴证券朱国广的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，方盛制药的合理估值约为16.67元，该公司现值10.99元，现价基于合理估值有51.74%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

方盛制药需要保持12.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师朱国广对其研究比较深入（预测准确度为80.95%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.67
2027E

4.48
2028E

5.49

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.42%
利润5年增速

38.82%

--
营收5年增速

6.43%

--
净利率

17.32%
销售费用/利润率

196.98%
股息率

1.42%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

8.32%
有息资产负债率(%)

12.57%
财费货币率(%)

0.05%
应收账款/利润(%)

81.49%
存货/营收(%)

20.07%
经营现金流/利润(%)

125.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.72%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

5.00%
流动比率

0.90%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

22.66%
货币资金/流动负债(%)

25.91%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

0.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-1.78%
存货/营收环比(%)

3.50%
在建工程/利润(%)

30.59%
在建工程/利润环比(%)

12.14%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

3.38%
经营性现金流/利润(%)

125.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万民远

融通健康产业灵活配置混合A/B

10254100
万民远程越楷

融通中国风1号灵活配置混合A/B

6300000
栾江伟

中信建投轮换混合A

3716000
闫宜乘

中邮睿信增强债券A

2500000
冷文鹏

中信建投价值增长混合A

2400000

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行业相对指标