明新旭腾诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

明新旭腾

(605068)

总市值：41.65亿

PE(静)：281.22

PE(2026E)：--

总股本：1.62亿

PB(静)：2.66

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为2.37%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/--/0.6%，净经营利润分别为5508.26万/-1.72亿/1453.46万元，净经营资产分别为22.03亿/23.18亿/24.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.93/0.6/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.46亿/7.03亿/8.72亿元，营收分别为9.06亿/11.79亿/14.83亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-7.68亿元，预期净利润--元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司预计2025年业绩预告亏损主要原因？

答：公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-1.3亿元到-0.9亿元，主要原因有以下几方面。首先，受汽车行业价格竞争持续加剧的影响，叠加超额年降压力和产品结构变化等因素，公司主营业务毛利率持续下滑，产品盈利空间收窄。其次，公司前期在建工程转固导致折旧摊销增加，进一步压缩了盈利空间。第三，为推进墨西哥工厂建设、海外市场拓展及境内新业务布局，相关投入导致费用同比上升，进一步影响了当期利润。具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年报为准。

公司正通过提升运营效率、强化成本管控、加快产能释放等举措积极改善经营状况。新业务拓展的同时，公司也会审慎管控投资风险，减少对当期利润的影响。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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