龙高股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

龙高股份

(605086)

总市值：46.65亿

PE(静)：36.45

PE(2025E)：--

总股本：1.79亿

PB(静)：3.71

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.37%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为39.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.69%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额4.12亿元，累计分红总额1.82亿元，分红融资比为0.44。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到33.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流情况：

答：公司产品主要分为高岭土原矿、325目高岭土精矿、超级龙岩高岭土、改性高岭土、综合利用产品五大类，其中，高岭土原矿是从矿山直接产出的产品，高岭土精矿是从采场开采出的高岭土原矿经过制浆、分选、除铁、磨矿、压滤脱水等一系列选矿工艺后，将高岭土原矿加工成品质更好、纯度更高、更具有附加值的一种产品。

公司开发了高岭土尾矿综合利用技术和东宫下瓷石/高硅石的开发利用技术，综合利用高岭土的尾矿及瓷石/高硅石，利用破碎机将块状瓷石/高硅石经过粗碎和细碎两道工序破碎后，经筛分后得到小颗粒产品包装为成品，较粗颗粒的瓷石/高硅石返细碎工序，再经破碎成为小颗粒产品，以提高产品的附加值，推动产品结构优化升级。

2、请说明公司主营业务成本构成

公司矿山采用露天开采方式，开采成本较低，主营业务成本主要包括采剥机械费用、人工费用、设备折旧摊销费用、安全管理费用等。

3、请问公司资源优势体现在哪些方面？

我国高岭土储量丰富，但优质矿偏少，公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2024年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量3,028.04万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。

我国高岭土主要可分成煤系高岭土和非煤系高岭土，公司高岭土属于非煤系高岭土，公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。

4、公司主要客户是哪些群体？分布在哪些省市？

公司客户包含中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷等产业客户，工艺美术瓷与日用陶瓷对陶瓷产品品质要求高，主要采购精矿产品和原矿产品；建筑陶瓷与卫生洁具产量大，质量要求较低，主要采购综合利用产品。

公司产品主要客户群体分布在福建省、广东省、山东省等国内重要陶瓷产区。

5、请公司分地区介绍营收情况

公司主营业务收入来源于高岭土开采加工行业，公司产品主要客户群体分布在国内重要陶瓷产区。

2024年度，公司华东地区客户主要分布在福建省、江西省、浙江省、安徽省、山东省、江苏省等，营业收入254,380,421.27元；华南地区客户主要分布在广东省等，营业收入48,638,763.21元；华北地区客户主要分布在山西省、河北省等，营业收入9,294,695.23元；华中地区客户主要分布在湖南省、河南省等，营业收入4,989,785.81元；西南地区客户主要分布在重庆市、广西省、四川省等，营业收入763,815.90元。

6、公司的发展战略是什么方向？

公司以打造全国高岭土行业领军企业和非金属矿行业龙头企业为战略目标，积极谋划企业长远发展，坚持“深度开发，综合利用，做大产业群，延伸非金属矿产业链”的发展方向，制定了“产业延伸走下去，资源布局走出去”并举、“实业经营+资本运营”并重的发展策略。

未来几年，公司将继续秉持上述发展策略，借力资本市场，力争在对现有东宫下矿山资源“吃干榨净”，强化高岭土产品在行业内的领先优势地位，提高营收和净利水平的同时，积极寻找符合上市公司发展战略的优质投资项目，争取实现重大项目、重大资源投资并购新突破。一方面，公司将进一步增加包括但不限于高岭土、石灰石、萤石矿等非金属矿产资源储备。另一方面，公司将围绕非金属矿产业链延伸至应用领域相关深加工产业，通过自主研发筹建、联合研发、合作经营、组建并购基金或产业引导基金参投、直接股权投资等方式并购非金属矿产业链上下游优质企业，重点关注高端陶瓷加工、石英石（硅）材料的深加工（高纯石英砂/板材方向）、膨润土材料的深加工、氟化工制造等新材料方向的多元化业务，努力拓展科技属性高及成长性稳定的新主业。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，龙高股份的合理估值约为--元，该公司现值26.03元，现价基于合理估值有0%的低估

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当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

龙高股份需要保持33.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师廖浩祥对其研究比较深入（预测准确度为76.93%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2023E

1.13
2024E

1.26
2025E

1.43

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.37%
利润5年增速

8.93%

--
营收5年增速

6.24%

--
净利率

39.81%
销售费用/利润率

8.47%
股息率

0.39%

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财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.22%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

0.00%
存货/营收(%)

7.83%
经营现金流/利润(%)

119.94%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.94%
流动比率

4.29%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

215.76%
货币资金/流动负债(%)

432.89%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

13.48%
在建工程/利润(%)

0.02%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

13.50%
经营性现金流/利润(%)

119.94%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
高兵

华商智能生活灵活配置混合A

120000
高兵

华商新兴活力混合

49940
高兵

华商核心成长一年持有混合A

40000
高兵

华商卓越成长一年持有混合A

20000
徐习佳戎逸洲

东方红中证优势成长指数发起A

15600

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行业相对指标