龙高股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

龙高股份

(605086)

总市值：44.26亿

PE(静)：34.59

PE(2025E)：--

总股本：1.79亿

PB(静)：3.46

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.37%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为39.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.31%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.69%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者及回复情况：

答：尊敬的投资者您好，公司秉持发展策略，内部形成以投资部主导、各部门协同配合的对外拓展模式，在全国范围内积极探寻合适的高岭土及其他非金属矿资源类标的，持续挖掘潜在优质资源。紫金矿业成为公司的股东后，一是借助其行业地位和影响力，拓宽了公司项目获取渠道；二是公司与紫金矿业多个部门建立了良好的沟通机制，借助团队的专业性，帮助公司多维度论证项目可行性，形成良性互动。感谢您的关注。

2、25年第3季度单季度，营业收入同比下降39%，环比下降16.5%，主要原因？观察到24年第3季度，单季度收入0.99亿元，毛利率68.6%，请公司介绍下去年3季度的情况？

尊敬的投资者您好，受国际市场经济下行、国际贸易形势严峻、国内陶瓷行业竞争加剧以及国内陶瓷市场整体下行的影响，陶瓷行业订单大幅减少，日用陶瓷行业产品原材料采购结构出现阶段性下行变化，导致公司第三季度产品销售量下滑，营业收入下降。公司目前已采取更加积极的销售策略、推行降本增效、加快推进投资并购项目等多种措施，尽量降低下游市场对公司经营的影响。感谢您的关注。

3、尊敬的马总经理，您好。在龙岩“矿业+”政策指引下，公司在海外资源布局（尤其是与紫金矿业的合作）取得了哪些进展？将如何保障原料供应的长期稳定性？第三季度是否有开拓新市场或签订大额订单？公司对“数字化、智能化”转型的规划如何？是否已在生产、供应链或营销环节引入数字化平台？

尊敬的投资者您好，公司下属的龙岩东宫下矿区是我国特大型优质高岭土矿，截至2024年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量3,028.04万吨。2025年，公司积极推进发展战略，持续挖掘潜在优质资源，公司目前没有海外资源布局的规划。上市以来，公司深耕主业，持续提升管理能力，保障原料供应的长期稳定。公司秉持“守护生态，建设智慧矿山”的理念，通过引入三维地质模型、边坡在线监测系统，实现了矿山矿石品位、围岩形态、地层稳定状况提供立体化呈现，动态储量估算与台阶化储量分级，对采场边坡位移的实时监测和预警。感谢您的关注。

4、公司第三季度营收和净利润同比有所下降，请问主要是哪些因素导致的？

尊敬的投资者您好，受国际市场经济下行、国际贸易形势严峻、国内陶瓷行业竞争加剧以及国内陶瓷市场整体下行的影响，陶瓷行业订单大幅减少，日用陶瓷行业产品原材料采购结构出现阶段性下行变化，导致公司第三季度产品销售量下滑，营业收入和净利润下降。公司目前已采取更加积极的销售策略、推行降本增效、加快推进投资并购项目等多种措施，尽量降低下游市场对公司经营的影响。感谢您的关注。

5、公司在高岭土产品的研发和新应用开拓方面，近期有哪些具体的进展和规划？

尊敬的投资者您好，公司始终坚持创新驱动发展战略，今年公司技术中心组织实施多项科技研发项目，具体内容敬请关注公司的定期报告。感谢您的关注。

6、尊敬的袁董事长，您好。作为关注公司长期价值的投资者，我们高度重视国家“十五五”规划对新材料产业的战略部署，以及国资企业在其中被赋予的“增强核心功能、提升核心竞争力”的使命。我们注意到，“十五五”期间电子信息、新能源等领域的蓬勃发展，预计将催生对电子陶瓷用等高纯度、高性能高岭土的显著增量需求。面对这一政策与市场机遇，公司在提升高端产品供给能力方面有何系统性应对策略？公司对高岭土深加工的具体规划是什么？在原料提纯工艺升级、产品性能指标迭代、以及与下游核心客户的协同开发上，有哪些具体举措？

尊敬的投资者您好，公司高岭土产品应用领域以陶瓷为主。高岭土是生产瓷器的重要原料，公司产品是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。公司将坚持“深度开发、综合利用，做大产业群，延伸非金属矿产业链”的发展方向，在扎实做好主营业务的前提下，进一步探索非金属矿产产业链的延伸。感谢您的关注。

7、尊敬的钟总监，您好。2025年第三季度主营业务收入、毛利率、净利润的同比/环比变化情况如何？主要驱动因素是什么？环保税政策下，Q3环保投入增加对毛利率的影响？尾矿综合利用率提升至多少？公司资产负债结构是否出现显著变化？短期债务、长期债务及偿债能力指标如何？在国企“市值管理”要求下，未来分红政策是否考虑将绿色矿山建设成果与股东报挂钩？

尊敬的投资者您好，受国际市场经济下行、国际贸易形势严峻、国内陶瓷行业竞争加剧以及国内陶瓷市场整体下行的影响，陶瓷行业订单大幅减少，日用陶瓷行业产品原材料采购结构出现阶段性下行变化，导致公司第三季度产品销售量下滑，营业收入和净利润下降，公司资产负债结构未发生显著变化。公司目前已采取更加积极的销售策略、推行降本增效、加快推进投资并购项目等多种措施，尽量降低下游市场对公司经营的影响。公司始终根据《龙岩高岭土股份有限公司章程》关于利润分配政策的规定，结合公司实际情况制定利润分配方案。感谢您的关注。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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周期平滑估值
PB
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根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，龙高股份的合理估值约为--元，该公司现值24.70元，现价基于合理估值有0%的低估

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分析师廖浩祥对其研究比较深入（预测准确度为76.93%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2023E

1.13
2024E

1.26
2025E

1.43

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

10.37%
利润5年增速

8.93%

--
营收5年增速

6.24%

--
净利率

39.81%
销售费用/利润率

8.47%
股息率

0.39%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.08%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.05%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

8.30%
经营现金流/利润(%)

119.94%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.94%
流动比率

3.47%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

240.96%
货币资金/流动负债(%)

300.41%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.87%
在建工程/利润(%)

0.02%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.86%
经营性现金流/利润(%)

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