龙高股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

龙高股份

(605086)

总市值：47.65亿

PE(静)：39.28

PE(2026E)：--

总股本：1.79亿

PB(静)：2.92

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.48%，生意回报能力一般。然而去年的净利率为41.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.84%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为8.69%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.9%/25.6%/25.1%，净经营利润分别为1.16亿/1.28亿/1.21亿元，净经营资产分别为7.3亿/5.01亿/4.84亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.03/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2166.33万/-906.71万/1182.55万元，营收分别为3.15亿/3.21亿/2.89亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到36.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产6.67亿元，预期净利润--元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流情况：

答：龙高股份成立于2003年4月，2017年12月改制为股份公司，2021年4月16日在上海证券交易所主板挂牌上市。

公司系全国陶瓷原料用高岭土生产供应基地，集采矿、选矿、研发、销售于一体的科技创新型企业，拥有总探明原矿储量4,976.03万吨的龙岩东宫下高岭土矿独家开采权，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。

2、请问公司矿山资源优势体现在哪些方面？

我国高岭土储量丰富，但优质矿偏少，公司下属的龙岩东宫下矿区已探明原矿总储量4,976.03万吨，截至2025年12月31日，东宫下高岭土矿保有资源储量2,935.33万吨，为国内特大型优质高岭土矿床，适宜露天开采。

我国高岭土主要可分成煤系高岭土和非煤系高岭土，公司高岭土属于非煤系高岭土，公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。

3、公司主要客户是哪些群体？分布在哪些省市？

公司高岭土属于非煤系高岭土，公司高岭土产品具有自然白度高、杂质含量低、烧成白度和强度高、成瓷性能好等优点，是中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷的优质原材料。

公司客户包含中、高档日用陶瓷、工艺美术瓷和高档建筑陶瓷等产业客户，主要客户群体分布在福建省、广东省、山东省等国内重要陶瓷产区。工艺美术瓷与日用陶瓷对陶瓷产品品质要求高，主要采购精矿产品和原矿产品；建筑陶瓷与卫生洁具产量大，质量要求较低，主要采购综合利用产品。

4、公司在高岭土行业的核心竞争力主要是哪些方面？

一是公司高岭土资源储量多和资源品位高，公司产品的理化指标优质和品质稳定是陶瓷用高岭土行业竞争的关键要素，也是公司最核心的竞争优势之一。

二是公司不断优化生产布局和改进工艺流程，提高矿山资源的综合利用水平，对现有东宫下矿山资源“吃干榨净”，主要表现在劣矿资源的配矿利用、高白度高钾钠原矿开发以及瓷石、高硅石的综合利用等方面。

三是公司拥有一支经验丰富的专业矿山建设开采团队，能够匹配公司外延式发展战略的实施。公司长期深耕于非金属矿山，通过多年来对高岭土矿山的采选、加工，团队已积累了丰富的非金属矿山及选矿加工开采经验，具备过硬的专业技能和管理能力，能够有效保障矿山及选矿加工开采的科学性、高效性，面对具体运营过程中可能发生的问题和风险，能够快速做出正确判断并提供良好的解决方案。

5、请介绍公司的发展战略

公司以打造全国高岭土行业领军企业和非金属矿行业龙头企业为战略目标，坚持“深度开发，综合利用，做大产业群，延伸非金属矿产业链”的发展方向，坚持“产业延伸走下去，资源布局走出去”并举、“实业经营+资本运营”并重的发展战略，坚持立足龙岩，面向全国，着眼全球，根植于非金属矿产资源行业，建立健全完整产业链生态，完成从单矿种到多矿种、单矿山到多矿山、单产业到多产业协同发展的转型，推动公司从传统资源依托型企业发展成为技术驱动、创新引领的现代化资源型矿业企业。在战略投资者的推动下，公司寻求的非金属矿产资源储备品种将更加聚焦于萤石和高纯石英。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，龙高股份的合理估值约为--元，该公司现值26.59元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师廖浩祥对其研究比较深入（预测准确度为72.48%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2023E

1.13
2024E

1.26
2025E

1.43

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.47%
利润5年增速

6.58%

--
营收5年增速

5.17%

--
净利率

41.96%
销售费用/利润率

7.58%
股息率

0.51%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

13.77%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

8.83%
经营现金流/利润(%)

98.97%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.20%
流动比率

5.19%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

293.51%
货币资金/流动负债(%)

491.76%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-1.97%
在建工程/利润(%)

0.39%
在建工程/利润环比(%)

52.81%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.86%
经营性现金流/利润(%)

98.97%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
马芳姚加红

国金量化多策略A

21400
章椹元冯雪章野

国联安沪深300指数增强A

12900
王伟

信澳国企智选混合A

11600
王喆陈薪羽

国联智选先锋股票A

10800
鲁亚运陈国峰

华夏中证2000ETF

5500

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行业相对指标