派克新材诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

派克新材

(605123)

总市值：127.12亿

PE(静)：50.36

PE(2026E)：--

总股本：1.21亿

PB(静)：2.72

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为4.68%，生意回报能力不强。去年的净利率为7.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.74%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.4%/9%/6.5%，净经营利润分别为4.92亿/2.64亿/2.52亿元，净经营资产分别为28.21亿/29.42亿/38.72亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.39/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.53亿/12.68亿/11.58亿元，营收分别为36.18亿/32.13亿/35.43亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到49.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.57亿元，预期净利润--元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：193*****694派克新材副总经理、财务负责人范迓胜：看到您在上个回复中及航天智能生产线相关项目已投产，目前公司在商业航天领域的业务占比未来是否增多，其锻件是否有稳定的海外市场供应？

答：副总经理、财务负责人范迓胜您好，感谢您的提问，公司各项业务稳健发展，公司2025年国外销售收入约7.29亿元，同比增长9.99%；毛利率14.29%，同比增加4.26个百分点。国外销售主要面向欧洲、北美及亚洲其他地区，已经过英国罗罗、美国 GE 航空、日本三菱电机、德国西门子、西门子歌美飒、美国贝克休斯、日本日立、法国 Orano 等国际龙头企业的全球供应链体系认证，产品拥有良好的品牌知名度和市场影响力。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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