西上海诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

西上海

(605151)

总市值：22.94亿

PE(静)：65.53

PE(2025E)：--

总股本：1.35亿

PB(静)：1.69

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.36%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.59%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额5.38亿元，累计分红总额1.56亿元，分红融资比为0.29。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司2024年度的经营情况。

答：2024年，面对百年变局下的宏观环境分化、产业周期转换和行业格局重塑，公司管理层在股东的大力支持和董事会的正确领导下，始终秉承“一切从诚信开始”的核心理念，围绕“一个目标一致行动”工作要求，克服车市内卷、减量降价等前所未有的冲击，稳经营、提效益、拓增量、谋发展，全年实现营业收入人民币1,619,096,722.39元，同比增长26.92%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币35,007,402.17元。截至2024年年末，公司资产总额为人民币2,875,043,916.50元，同比增长36.64%，归属于上市公司股东的净资产为人民币1,357,515,492.81元。

问公司通过哪些战略举措优化业务结构以应对行业变革？

公司积极推动业务转型升级，通过战略性收购拓展产品线，形成包覆件、涂装件、安全件“三线协同”的制造矩阵，提升对乘用车与商用车的综合配套能力；同时深化新能源汽车领域布局，为营收增长注入新动能。

问公司研发投入如何支撑产品竞争力提升？未来技术布局方向是什么？

2024年研发投入5,692.18万元，同比增长22.51%，2024年，公司为零部件制造业务投入多项新工艺和自动化设备，包括擦涂工艺、镭雕工艺、自动化装配设备和吹塑自动化设备等，使吹塑件采用全自动生产流程，在注塑和喷涂工艺相结合的生产环节实现单层UV技术突破。未来将持续加码绿色制造与智能技术，巩固公司技术壁垒。

问公司“汽车零部件制造+汽车物流”双主业如何深化协同以提升客户黏性？

公司通过“汽车零部件制造+汽车物流”双主业的战略协同，构建资源整合与效率优化的服务体系，有效提升客户黏性。公司依托零部件制造积累的客户资源与物流业务的全国性网络，形成“就近生产、高效配送”的供应链闭环，降低客户综合成本并增强响应能力。同时，物流业务深度嵌入客户供应链体系，反哺制造端的需求洞察，推动定制化产品开发与流程优化。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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