神通科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

神通科技

(605228)

总市值：68.95亿

PE(静)：51.84

PE(2026E)：--

总股本：4.79亿

PB(静)：3.00

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为7.14%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.08%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/--/9.7%，净经营利润分别为5477.42万/-3197.97万/1.33亿元，净经营资产分别为11.84亿/13.06亿/13.75亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.12/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.86亿/1.64亿/2.56亿元，营收分别为16.38亿/13.89亿/18.84亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.3亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：预征集答

答：一、预征集问

1、问公司 2025年归母净利润同比大幅增长 515.85%，实现扭亏为盈；2026 年第一季度归母净利润同比大增420.14%。请问在剔除信用减值损失减少等一次性因素后，公司主营业务（汽车动力系统/饰件/光学等）的真实盈利能力变化情况如何？高增长的可持续性主要依靠哪些业务或订单支撑？

投资者您好，2025年及 2026年第一季度，公司归母净利润实现较大幅度增长，主要得益于客户订单持续放量（如主动式油气分离器、客户新项目等），同时公司通过强化内部管理、提升产品质量、优化产品及市场结构，推动了产品综合毛利率的提升。公司主营业务盈利能力变化情况，请以公司发布的定期报告及相关公告为准。

公司目前拥有的主要客户在手订单和在研项目丰富。公司将坚持既有战略，持续提升产品竞争力和运营效率，努力保障业务增长的稳定性。但订单执行及业务推进仍受下游客户需求、行业波动等因素影响，存在一定的不确定性。上述增长点基于公司现有规划与行业趋势，不构成业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。

2、问公司在 2025 年因“2024年公司层面业绩考核未达到解除限售条件”而购注销了 174.50万股限制性股票。请问当时设定的业绩考核具体目标是多少？实际完成情况与目标差距多大？管理层已采取或拟采取哪些措施来确保未来业绩能够满足后续考核期要求？

投资者您好，公司 2021年限制性股票激励计划及 2023年限制性股票与股票期权激励计划的 2024年公司层面业绩考核目标为2024年的净利润达到 10,900万元或 2024年营业收入达到 17.93亿元。

根据公司 2024年年度报告以及立信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的公司 2024年度审计报告（信会师报字[2025]第 ZF10375 号），公司 2024 年度营业收入为138,866.64万元，2024年归属于上市公司股东的净利润为负值，剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润亦不能达到目标值。因此，公司根据相关规定对相应限制性股票实施了购注销。

公司已结合实际经营情况及发展战略，制定了“提质增效重报”行动方案，具体内容详见公司于 2026年 3月 31日披露的《关于“提质增效重报”行动方案的公告》。管理层将全力落实该方案，努力实现后续考核期要求，感谢您的关注。

3、问2026年一季度应收账款收对利润改善贡献明显，请问目前应收账款的款周期和坏账计提情况是否已恢复至正常水平？经营性现金流净额由负转正的趋势能否在下半年延续？

投资者您好，截至目前，公司应收账款款效率有所改善，坏账计提处于正常水平。经营性现金流净额自 2025年第二季度以来已实现由负转正，整体趋势向好。公司将结合业务发展及客户信用管理，持续关注现金流状况，具体情况请以公司后续定期报告为准，感谢您的关注。

4、问公司近年来布局的智能光学业务（激光雷达、HUD等光学镜片）目前产能利用率、客户认证及在手订单情况如何？该业务在 2025 年收入中的占比以及对 2026 年的收入指引大概是多少？

投资者您好，公司持续发挥在精密注塑、光学设计与镀膜工艺等方面的技术积累，持续拓展与汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶相关的激光雷达、毫米波雷达和抬头显示（HUD）等光学镜片产品。业务相关情况请以公司发布的定期报告及相关公告为准，感谢您的关注。

二、现场互动问

1、问现金流充裕的情况下，2026年分红总额是否有进一步提升的空间？

投资者您好，公司将在严格遵守《公司法》《公司章程》等相关规定的前提下，综合考虑盈利能力、经营发展规划、资本开支需求及股东报等因素，通过规范的决策程序制定分红方案。公司会充分听取中小股东意见，保护投资者权益。后续分红计划将严格按照信息披露要求及时公告，感谢您的关注。

2、问请问领导激光雷达透镜等产品是否已通过下游主流激光雷达整机厂或车企的车规级认证？

投资者您好，在车规级光学业务领域，公司依托注塑工艺与光学技术积累，持续拓展与汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶有关的激光雷达、毫米波雷达和抬头显示（HUD）等光学镜片产品。公司具备光学镜片项目建设能力，业务相关情况请以公司发布的定期报告及相关公告为准，感谢您的关注。

3、问2025年至今新能源业务收入占比提升多少？2026年获取了哪些新定点项目？

投资者您好，2025年至今，公司新能源业务收入占比保持稳定。业务相关情况请以公司发布的定期报告及相关公告为准，感谢您的关注。

风险提示以上如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述，不构成公司对投资者的实质承诺。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，神通科技的合理估值约为--元，该公司现值14.39元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

神通科技需要保持40.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师仇百良对其研究比较深入（预测准确度为55.49%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

7.13%
利润5年增速

4.07%

--
营收5年增速

4.86%

--
净利率

7.05%
销售费用/利润率

12.43%
股息率

0.85%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

32.94%
有息资产负债率(%)

0.79%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

310.40%
存货/营收(%)

11.78%
经营现金流/利润(%)

299.85%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.07%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

7.50%
流动比率

2.76%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

78.70%
货币资金/流动负债(%)

257.72%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-17.94%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-58.48%
存货/营收环比(%)

-2.81%
在建工程/利润(%)

13.24%
在建工程/利润环比(%)

41.17%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-12.30%
经营性现金流/利润(%)

299.85%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
郭康斌

博时价值臻选持有期混合A

1721800
张学明

中欧价值精选混合A

1125500
林翟

新华鑫益灵活配置混合C

300000
吴迪

广发恒祥债券A

158100
乔亮

万家中证1000指数增强A

141400

更多>

行业相对指标