神通科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

神通科技

(605228)

总市值：46.84亿

PE(静)：-146.47

PE(2025E)：--

总股本：4.29亿

PB(静)：3.14

利润(2025E)：--

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生意好坏

去年的净利率为-2.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市4年以来，累计融资总额4.71亿元，累计分红总额9603.47万元，分红融资比为0.2。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：尊敬的领导，下午好！作为中小投资者，有以下可视化年报显示，公司业绩与同期大幅下滑并出现亏损，投资和筹资性净现金流均出现负值。能否分析一下原因？2025 年是否能扭亏为盈？公司发行 77亿元可转债募投项目进展如何？目前尚未转股，下一步将如何推动转股？年报显示国外业务有 4800 万左右，请简要介绍一下关税和贸易战对本行业、公司的影响及目前的应对举措。

答：投资者您好。

1、当前国内新能源汽车渗透率提高，合资品牌市场份额下降，公司部分客户配套车型销量下滑，引致公司营业收入及毛利额下降；公司新产品神通光场屏投入市场，为加强品牌及渠道建设和产品宣传力度，短期内营销费用增加；按照企业会计准则及公司会计政策等相关规定，公司对存货等各类资产的可变现净值、可收金额进行分析评估，基于谨慎性原则，计提各项资产减值准备。上述原因导致公司业绩有所下降。筹资性净现金流为负主要系归还借款、购股份及分配股利所致。投资性净现金流为负主要系公司建设募投项目使用募集资金进行投资所致。未来公司将积极开发新客户、新产品，如开拓新能源客户产品，以及大力拓展汽车高级辅助驾驶等汽车消费电子产品相关零部件业务，丰富公司收入和利润来源，从而维持和改善公司产品毛利率水平。

2、截至报告期末，公司光学镜片生产基地建设项目已完成厂房建设，项目进度符合预期。“神通转债”已于 2024年 1月 31日开始转股，具体转股情况详见公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于可转换公司债券转股结果暨股份变动公告》（2025-011）。公司将按照既定战略规划，提升发展水平和经营效益，提升股东长期价值和投资报，加强信息披露和投资者关系管理，营造良好的内外部发展生态，进一步传递公司投资价值。3、2024年公司国外市场销售额占比约为 3.52%，关税对公司业务影响较小，公司将始终密切关注关税政策的动态走向，并根据实际情况制定相应的应对策略，保障公司稳健经营。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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