健之佳诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

健之佳

(605266)

总市值：32.30亿

PE(静)：25.20

PE(2025E)：18.07

总股本：1.55亿

PB(静)：1.23

利润(2025E)：1.79亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.77%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.69%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到26.9%，才能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司营收情况如何？

答：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注。

2024年至今，医药改革政策持续探索，行业营业收入增长停滞、利润承受下滑压力。公司以个人账户为主的医保结算收入占药店主营业务收入（不含B2C）比例2022年-2024年分别为52%、47%、44%，2025年1-9月下降至40%，下降趋势趋缓但仍持续，公司坚决强化非医保依赖药品、非药业务及全渠道专业化服务转型以弥补医保结算占比下降的冲击整体营收较上年同期基本启稳。

2025年1-9月，实现营业收入65.49亿元，同比上年同期下降2.77%。公司整合内外部资源，线上线下全渠道融合覆盖顾客多消费场景，线上营业收入合计197,944.42万元，较上年同期增长9.71%，占营业收入比重为30.23%，线上线下全渠道服务模式稳健、快速发展。

公司强化费用管控，扭转门店费用结构、控费增效成果逐步体现，期间费用同比下降2.84%，业绩较稳定。谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华创证券郑辰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，健之佳的合理估值约为--元，该公司现值20.90元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

健之佳需要保持26.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郑辰对其研究比较深入（预测准确度为64.62%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

1.74
2026E

2.12
2027E

2.58

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.77%
利润5年增速

-5.85%

--
营收5年增速

21.34%

--
净利率

1.37%
销售费用/利润率

2087.34%
股息率

5.45%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

38.31%
财费货币率(%)

0.17%
应收账款/利润(%)

564.31%
存货/营收(%)

25.86%
经营现金流/利润(%)

397.24%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

4.10%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

15.48%
流动比率

0.81%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

24.10%
货币资金/流动负债(%)

20.86%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

26.92%
应收账款/利润3年变动比例(%)

261.18%
存货/营收环比(%)

-5.06%
在建工程/利润(%)

158.12%
在建工程/利润环比(%)

1.04%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

0.83%
经营性现金流/利润(%)

397.24%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
万民远

融通健康产业灵活配置混合A/B

7100000
万民远

融通鑫新成长混合A

999000
万民远

融通远见价值一年持有期混合A

115000
周冲

汇安资产轮动混合A

46300
王妍张荣

创金合信启富优选股票发起A

39000

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行业相对指标