中际联合

(605305)

总市值：58.34亿

PE(静)：10.99

PE(2026E)：9.33

总股本：2.13亿

PB(静)：1.86

利润(2026E)：6.25亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为17.57%，生意回报能力强。去年的净利率为28.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.74%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为6.61%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额10.43亿元，累计分红总额5.70亿元，分红融资比为0.55。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为34.6%/47.7%/43.3%，净经营利润分别为2.07亿/3.15亿/5.3亿元，净经营资产分别为5.98亿/6.59亿/12.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.35/0.32/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.87亿/4.2亿/7.86亿元，营收分别为11.05亿/12.99亿/18.78亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到0.1%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为6.15，其中净金融资产19.95亿元，预期净利润6.25亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年上半年净利润增速低于营业收入增速的原因有哪些？

答：(1)汇率波动对当期汇兑损益形成压力。报告期内，汇兑损失金额约为5,225.56万元，导致净利率下降约4个百分点；(2)2026年上半年“其他收益”中的增值税即征即退金额同比减少，主要系退税款项实际到账时间集中于下半年所致；(3)2026年上半年国内收入占比略高于海外，而海外业务毛利率更高，其占比下降一定程度上影响了综合毛利率，从而影响净利润的实现。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据长江证券倪蕤的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，中际联合的合理估值约为--元，该公司现值27.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

中际联合需要保持0.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师倪蕤对其研究比较深入（预测准确度为62.63%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    6.59
  • 2027E
    7.73
  • 2028E
    9.18
更多>

财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    17.57%
  • 利润5年增速
    22.51%
    --
  • 营收5年增速
    22.49%
    --
  • 净利率
    28.21%
  • 销售费用/利润率
    21.27%
  • 股息率
    0.89%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    47.11%
  • 有息资产负债率(%)
    5.07%
  • 财费货币率(%)
    -0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    159.94%
  • 存货/营收(%)
    25.01%
  • 经营现金流/利润(%)
    51.04%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.99%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.07%
  • 流动比率
    3.36%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    28.93%
  • 货币资金/流动负债(%)
    268.38%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    20.45%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -31.75%
  • 存货/营收环比(%)
    22.14%
  • 在建工程/利润(%)
    0.06%
  • 在建工程/利润环比(%)
    417.93%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    21.07%
  • 经营性现金流/利润(%)
    51.04%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨谷
    诺安先锋混合A
    3479964
  • 林乐峰 刘益成
    南方宝元债券A
    2004000
  • 项静远
    嘉实低碳精选混合发起式A
    339000
  • 谭昌杰
    广发恒信一年持有期混合A
    150000
  • 冷文鹏
    中信建投科技主题6个月持有混合A
    123000
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行业相对指标

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